近期，部分地區春季復合肥需求已經相繼掃尾，除了基層農戶集中采購之外，經銷商層面已經基本沒有大批量補貨計劃，剩余少量缺口將以周邊貨源進行補充。春季市場即將告一段落，夏季玉米肥需求逐漸釋放中，相比于春季階段，夏季肥境遇與之類似，截至目前，仍有部分地區經銷商處于觀望狀態，整體購銷氣氛升溫緩慢。

    夏季如山東、兩河等地復合肥需求以高氮玉米肥為主，其價格走勢與尿素行情息息相關，恰巧近期尿素市場變化莫測，價格漲落不定，雖然目前各地區主流報價波動不大，但是后續行情依舊讓人捉摸不透，經銷商擔心接下來尿素或存降價的可能，將波及高氮肥，因此，觀望情緒始終不減，不過伴隨季節的臨近，本周來局部市場交投情況有所改善。

    首先，成本尚有支撐。拋開尿素來講，磷、鉀肥行情居高不下，其中磷酸一銨企業報價普遍堅挺為主，整體購銷雖淡穩，但考慮到待發訂單仍有剩余，企業方面集體挺價為主，短期內下調報價的可能性不大；4月份鹽湖氯化鉀價格大幅上漲，印度鉀肥大合同簽訂之后，早前中國達成的鉀肥大合同后續尚不明朗，港口氯化鉀貨源偏緊，價格緩慢上行。截至目前，40%氯基高氮系列（如28-6-6/30-5-5）的純原料成本在1840元/噸左右，對于夏季玉米肥行情仍有一定支撐。

    其次，下游價格偏低。目前來看，夏季高氮肥主流價格基本已經明朗，短期暫無回落趨勢，企業方面正在穩價觀望，然而，下游經銷商卻始終不買賬，基層批發、零售價格偏低，前期貨源尚未消化完畢，其出廠價格與現今水平相差較大，聽聞局部地區40%高氮復合肥市場批發價格僅在2300元/噸左右，與目前到站價格不相上下，如果高價拿貨，很容易形成倒掛現象，因此，在前期貨源消化完畢之前，經銷商方面不敢輕易大量補貨。

    最后，企業承壓降負荷。進入4月份之后，春季復合肥需求減少，企業整體開工率較前期有所回落，多為主動調低負荷，原因一是下游提貨速度緩慢，夏季玉米肥實際用肥時間在5月底附近，經銷商銷售情況一般，導致前期打款貨物始終沒有大量發出，庫存形成一定積壓；原因二是低價原料消耗殆盡，春、夏兩季市場間歇期較短，企業開工率一直維持在較高水平，前期原料庫存逐漸消化，如果繼續高價補倉，復合肥價格或將繼續水漲船高，因此，不得不降低負荷，穩價觀望。

    綜上，原料行情暫未大幅波動，夏季玉米肥市場持穩運行，預計4月下旬之后部分地區需求將會陸續釋放。