進入小雪節氣，意味著天氣會越來越冷，而國內尿素市場成交氣氛表現的也較為冷清。經過周末兩天的情緒調整，周一歸來市場暫未有明顯好轉，部分工廠明顯降價出貨，也讓價格再次突破近期的新低，但下游詢單量依舊較少，暫未看出有觸底跡象。

    為啥今年尿素崩盤式下跌？

    政策干預下，上漲周期已經結束

    跟隨筆者回想一下，在8月份國內尿素經歷了一波下跌，后來因煤炭價格的上漲以及國際市場的帶動，國內尿素價格不斷創新高。后期的漲價已經嚴重抑制了國內需求，部分貿易商開始有意減少操作，另外雖然下游部分工廠剛需采購，但也基本減少了單次的采購量。后來在國家對煤炭的強力干預下，成本支撐面下降，尿素價格隨之大幅下跌。

    截止11月22日，山西小顆粒主流出廠2200-2250元/噸，較今年10月中旬價格下跌900元/噸附近，可謂此次價格的下跌已經把今年除供需面外的泡面價格跌了出來。當前的尿素價格水平更能體現尿素的真正的供需關系。

    復合肥收款進度緩慢，推后對尿素的需求

    今年復合肥工廠的收款進度相對往年更加困難一些，一方面，前期尿素成本較高，復合肥政策出價高于往年，經銷商打款積極性不高。復合肥成品預收差，直接導致對尿素后期需求推進緩慢，按照往年慣例原本開工率回升的趨勢，今年開工率仍在低位波動，據隆眾統計，截止11月19日，復合肥開工率在34.97%，低于去年同期7.01%。

    日產回升較快，高于去年同期

    需求推后的同時，今年尿素日均產量也處于回升趨勢，截止11月22日，尿素行業日產14.96萬噸，較去年同期增加0.28萬噸，已經開始高于去年同期水平。主要原因為11月中旬后前期停車的尿素企業集中復產，而氣頭尿素企業停車計劃隨著天然氣的供給變化有所推后，導致尿素日均產量快速回升。

    工廠累庫，上游仍有出貨壓力

    截止11月17日，國內尿素企業庫存上漲至98.42萬噸，處于今年庫存最高水平。近日因尿素價格仍處于下滑階段，尿素企業并未有明顯的降庫趨勢。預期本周的尿素企業庫存依舊在100萬噸附近波動。需求的推遲以及市場的悲觀心態，尿素工廠近期出貨壓力尚存。

    階段性補倉，理性看待尿素跌價

    一般按照慣例，買漲不買跌，當前尿素價格已經較高價下跌900元/噸左右，除去泡面的價格，其實當前正是體現供需變化的階段。目前尿素日產高位波動，階段性處于供過于求。

    但根據筆者統計預測，12月份隨著氣頭企業的陸續停車，以及復合肥工廠的采購推進，下游采購心態也將不斷發生變化，另外當前尿素企業的成本多在1800-2400元/噸之間，部分尿素工廠處于虧損，若持續的尿素價格下跌，后面將會增加降產的概率。建議下游根據實際情況，擇機進行少量補倉。