上周，國內尿素開工負荷維持5.5成，周度尿素產量環比續降不足1個百分點，同比下滑12個百分點。減量企業代表為遼寧華錦、陽煤正元、海南富島、河南晉開、安陽中盈等，裝置減產或檢修。新疆奎屯、四川美豐、河北東光、遼寧華錦、四川天華、青海鹽湖等裝置增產或復產，川渝氣頭尿素裝置本周陸續復產。預計本周國內尿素產量或上升至13萬噸左右。

    庫存上，國內尿素生產企業庫存45萬噸左右，比前周增加26個百分點，同比去年減少14個百分點。國內尿素價格大穩小漲，新單交投按需跟進。工業板材開工負荷低位，實單采購一般；復合肥開工負荷尚可，逢低小單跟進中。商家找車困難，采購趨于謹慎；廠家預收尚可，運輸略顯不暢。從區域分布看，華東、西北、華北、東北、華中尿素企業庫存增加0.1萬~6.7萬噸；西南尿素企業庫存減少0.1萬噸。預計本周尿素庫存或小幅增加。

    復合肥上周開工負荷微降至4成，相比前周下滑不足1個百分點，同比去年增加27個百分點。山東局部地區霧霾天氣影響，個別復合肥企業生產受限，開工率下滑。同時，安徽等地受出貨轉淡影響，企業生產靈活調整。其中，江蘇、湖北、河北、河南復合肥開工負荷較前周持平；山東、安徽復合肥開工負荷較前周下滑10個百分點。臨近春節，市場提貨需求轉弱，復合肥企業現貨庫存略有增加，本周開工負荷存下降可能。復合肥企業庫存74萬噸，相比前周增加7個百分點，同比去年下滑3成。復合肥企業庫存持續增加，山東、湖北地區復合肥企業庫存增幅最大。近期多數復合肥企業表示外發東北及西北物流受限，僅維持周邊地區及南方少量發貨。備肥主力市場需求減弱對復合肥企業產銷影響最大，復合肥企業產銷調整不同步導致庫存增加。

    綜上所述，進入2月國內尿素行情先揚后抑，漲則基于板材、復合肥按部就班跟進采購，疊加國際招標利好；跌則需要關注年后天氣是否存在倒春寒，氣溫影響尿素施用。同時，接下來物流運力亦是關注重點，階段性影響區域行情價格調整。