8月底，肥料上市公司2020年的半年報也集中出爐，業績表現則喜憂參半，冷暖不一。

　　在統計的23家半年報中，實現營收和凈利同比雙增的僅僅只有6家，雙降的有7家，虧損的有4家。跟一季度的普遍倍增相比，半年報稍顯薄涼，不少肥企沒能穩住一季度的增長節奏，但穩贏者也不在少數。

　　實現營收和凈利同比雙增的分別是云圖控股、史丹利、六國化工、司爾特、瀘天化、河化。其中云圖控股可謂是笑傲上半年的大贏家，表現堅挺，凈賺1.92億元，凈利大增56.47%，第一季度，云圖控股就實現了凈利47.03%的亮眼增長，所以，半年報的全線飄紅也是名副其實，水到渠成。

　　六國化工也實現了逆勢翻盤，營收凈利同比增長，凈賺6560萬元，凈利增長達到47.56%；司爾特、瀘天化、河化業績也都表現亮眼，其中，河化營收同比大增117.44%，實現扭虧為盈。

　　另外，芭田業績表現也同樣強勢，凈利大增163.33%，深陷虧損泥潭的鉀肥巨頭清海鹽湖化工通過破產重整，涅槃重生，恢復盈利能力，凈利同比增加426.26%，未來可期。

　　再看復肥三巨頭，新洋豐2020年實現營業收入53.79億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤5.03億元，經營性現金流達20.16億元，收入和利潤規模在復合肥上市公司中名列榜首，各項指標強勢領跑第一矩陣。史丹利也實現了營收和凈利的雙增長，凈賺了1.38億元，凈利同比增長達到了36.10%。金正大凈利下滑達到了92.66%，表現有點掉隊。

　　陽煤化工、宜化、柳化、華錦股份4家半年報都是虧損的狀態，其中宜化虧損2.71億元，陽煤化工巨虧6.2億，和第一季度的2.63億虧損相比，虧損頹勢并沒有好轉，后市發展不樂觀。

　　相比農藥行業，肥料行業上半年整體受疫情和國內時局的影響更大，行業景氣度進一步下挫。受疫情影響，復合肥行業及上下游的企業在上半年均出現了不同程度的停工停產，雖然大部分企業在做好疫情防控的前提下，穩妥迅速地實現了復工復產，有效組織了經銷商恢復了經營，保證了終端用肥的及時供應，但也不可避免的影響了一部分的銷售。

　　且時局加速了復合肥行業底部的優勝劣汰，存量博弈，強者愈強，在資金、成本、品牌、技術、服務、人才、渠道等方面具備競爭力的企業，在這波浪潮中不斷獲得了更高的市場占有率和更主動的定價權，這從半年報中的數據表現可以窺見。

　　經過近五年的底部調整，復合肥行業景氣度有望見底回升。首先2020年國內主糧價格開啟上漲的信號，有助于拉動農民用肥的積極性。其次，今年國內出臺了多項政策，也有望帶動復合肥的需求。2020年2月國務院常務會議決定“鼓勵有條件的地區恢復雙季稻”，首次在中央層面鼓勵恢復雙季稻；4月，國家發改委發布《國家化肥商業儲備管理辦法（征求意見稿）》，首次將復合肥納入化肥淡季儲備。此外，2019年下半年以來，氮肥、鉀肥、磷礦、硫磺等原材料價格下行，也有助于提升復合肥企業的盈利空間和農民用肥意愿。

　　另外，我國復合肥行業轉型升級被列為化肥行業“十三五”規劃的重點，復合肥行業將向規�；�、高效化、新型化方向發展。著眼于營養提高、功能改善、減量增效、土壤改良、環境友好等需求的新型肥料，將具有更廣闊的市場前景，綜合實力強勁的龍頭企業將更具先發優勢。缺乏研發新型肥料的技術實力和配套提供技術服務能力的中小復合肥企業將面對更激烈的挑戰。

　　云圖控股：凈賺1.92億元，凈利同比增長56.47%

　　云圖控股披露了2020年上半年實現營業收入44.69億元，同比增長3.69%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.92億元，同比增長56.47%。

　　云圖控股稱，今年1-6月，公司憑借多年的產業鏈一體化布局，產能全國布局，過硬的產業協同、資源自有和運輸實力以及厚積薄發的組織能力，實現業績逆勢增長。

　　報告期內，云圖控股打破復合肥業務的傳統營銷思路，通過“網絡直播+線上會議”等形式開展線上銷售，克服疫情困難，復合肥銷量實現132萬噸，同比增長10.01%。同時，公司開拓了“農業種植管理”、“農產品進城”兩大新業務，加快推動公司從化肥供應商向農業全產業鏈服務提供商轉型。

　　在磷化工業務上，云圖控股利用雷波當地豐富的石灰石資源，以黃磷裝置副產尾氣為燃料，建成年產30萬噸活性石灰項目，并于2020年7月開始試生產。截至2020年6月30日，云圖控股正在努力推進涼山州國土資源部門對東段磷礦劃定礦區范圍的審批手續。另外，今年上半年，云圖控股在電競業務上新增門店3家，截至2020年8月25日，開業門店共計25家。

　　新洋豐：凈賺5.03億，駛進高速發展路

　　新洋豐2020 年實現營業收入53.79億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤5.03億元，經營性現金流達20.16億元，收入和利潤規模在復合肥上市公司中名列榜首，各項指標強勢領跑。

　　據了解，上半年，疫情期間正值春耕備耕關鍵時期，新洋豐的核心產能位于新冠肺炎主疫區湖北，雖然一季度受疫情影響開工率不足，但疫情稍有緩解后，公司憑借“一企十一地”的全國戰略布局優勢，上下游產業鏈協同優勢、資源優勢、營銷網絡優勢、品牌優勢等，第一時間組織“抗疫情、保春耕”行動，積極化危為機，加快復產復工。在去年二季度高基數、高增長的前提下，依然實現今年二季度歸母凈利潤同比正向增長，盈利規模遙遙領先于同行。

　　史丹利：凈利1.38億元，同比增長36.10%

　　2020年上半年，史丹利實現營業收入33.7億元，同比增長7.84%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.38億元，同比增長36.10%。

　　上半年史丹利在全力做好疫情防控的前提下，穩妥迅速地實現了復工復產，有效組織了經銷商恢復了經營，保證了終端用肥的及時供應。在營銷及品牌方面，史丹利上半年，繼續堅持渠道扁平，優化產品結構，保證大田肥料銷售穩定，積極拓展經濟作物肥料銷售，大力推廣新型肥料。

　　在農化服務方面，史丹利蚯蚓測土實驗室緊緊圍繞土壤檢測、配方施肥、實驗室認證、對外檢測業務拓展開展工作。在研發方面，史丹利始終關注市場需求，繼續進行產品升級，重點進行新型肥料的研發。2020上半年，公司完善了產品體系，推出水溶鈣和鈣特鎂、礦源黃腐酸鉀、高效、抗逆、緩釋營養液等多款新型肥料，在市場上取得了較好的反響。

　　六國化工：上半年歸母凈利潤同比增長47.6%

　　六國化工2020年上半年實現營收22.7億元，同比增長6.26%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤6559.51萬元，同比增長47.56%。

　　報告期內，六國化工不斷改善和提升運行質量和效益，通過科技創新和管理創新，多開發新型肥料，向建設高效、綠色、安全的化肥產業鏈方向發展，公司生產經營基本穩定。持續加大產品結構升級調整，大力推進新產品銷售，推進“新品+差異化”營銷策略，在本部已有控失肥、中微量元素肥、海藻肥、系列專用肥的基礎上，繼續推廣水溶肥、有機肥、菌肥、水產肥、土壤調理劑等新產品。調整銷售策略，由駐點直銷模式改為買斷促銷模式，降低資金風險。積極關注出口，實現產品出口量同比大幅增長，實現產銷平衡。公司與合肥工業大學聯合承擔的“新型減施增效復合肥工藝技術開發”項目結題驗收，項目以鋅元素螯合技術和硼砂助溶技術為核心的NPK-ZnB新型肥料生產工藝，有效解決了復合肥中微量元素不均勻性和化學拮抗問題，技術水平國內領先。成功試生產合格產品，與傳統肥料相比，作物總養分減施20%基礎上增產3%以上，經濟效益顯著。

　　芭田股份：凈利同比大增163.33%

　　芭田股份2020年上半年實現營收9.11億元，同比增長5.54%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1548萬元，同比增長163.33%。

　　據悉，芭田業績變動有2大原因：1.貴州生產基地的生產工藝打通及綜合產能的持續釋放，產品銷售毛利率與上年同期相比有所上升；2.原材料價格下降，公司持續開展降本增效工作，凈利潤實現同比增長。綜上兩方面因素，芭田2020年半年度歸屬上市公司股東凈利潤與上年同期相比上升。

　　*ST鹽湖：破產重整見成效，上半年凈利潤同比增426.26%

　　*ST鹽湖在剝離了部分業務之后，上半年公司實現營業收入96.28億元，同比下降3.04%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤為13.82億元，同比增加426.26%，成功扭虧為盈。

　　這是*ST鹽湖破產重整之后的第一份半年報。*ST鹽湖的虧損源主要是鹽湖鎂業、海納化工以及化工一二期項目資產，為恢復公司持續盈利能力，需要對這些資產進行剝離。

　　2019年9月30日，*ST鹽湖進入破產重整程序，2020年4月20日，青海省西寧市中級人民法院裁定《鹽湖股份重整計劃》執行完畢。由于重整管理人處置相關資產導致的大額資產處置損失，2019年*ST鹽湖共計虧損485.87億元。

　　目前，經過六次流拍后，匯信資管最終以30億元的價格受讓鹽湖股份的上述資產包，據公司公告，鹽湖股份已經于今年6月8日收到匯信資產管理公司支付的30億元收購款，且該項收購價款已用于清償部分債務。在剝離了上述虧損資產后，鹽湖股份僅保留了鉀肥、碳酸鋰主業，財務狀況得到根本改善。

　　陽煤化工：虧損6.2億元，凈利潤同比盈轉虧

　　陽煤化工2020上半年實現營業總收入82.3億，同比下降9.4%，降幅較去年同期擴大；實現歸母凈利潤-6.2億，上年同期為2573.1萬元，未能維持盈利狀態。

　　報告期內，宏觀經濟運行面臨更加復雜的環境，化工行業步入下降周期，行業競爭愈加激烈，產品價格不斷下探，尿素由于下游產品開工率不足造成產能過剩，整體價格較去年同期降低12.71%；乙二醇受原油價格大幅下滑及新增產能影響，銷售均價較去年同期降低17.84%；聚氯乙烯一季度受防控疫情影響，行業開工率降至近年同期低位，國內聚氯乙烯市場暴跌，二季度企業密集檢修，受國外疫情持續影響，二季度出口訂單比大幅下滑；同時進口貨源大幅增加，價格低于國內廠家銷售價格，沖擊國內市場，銷售均價較去年同期下降7.32%。行業利潤不斷收窄， 全行業整體狀況不容樂觀。

　　ST柳化：上半年歸母凈利潤為-538萬元，虧損同比大幅收窄

　　ST柳化2020上半年實現營業總收入4364.7萬，同比下降83.1%，降幅較去年同期擴大；實現歸母凈利潤-537.8萬，上年同期為-2.4億元，虧損幅度收窄。

　　據了解，營業收入變動因去年四季度，公司處置了除鹿寨分公司以外的經營性資產，經營范圍大幅縮小，故營業收入本期數較上年同期數大幅下降。營業成本變動因去年四季度，公司處置了除鹿寨分公司以外的經營性資產，公司經營范圍大幅縮小，因而營業成本本期數較上年同期數大幅減少。銷售費用變動因去年四季度，公司處置了除鹿寨分公司以外的經營性資產，報告期產品銷售業務量大幅減少，運輸費用、裝卸費用及銷售人員工資等相應減少，故銷售費用本期數較上年同期數大幅減少。

　　小結：

　　總體來說，透過半年報的數據，我們可以預見，肥市下半年的增長空間仍在，尤其是復肥，盈利空間可期。但肥市下半年依舊需要劈波斬浪，堅韌前行！