4 月 20 日，國家發改委發布《國家化肥商業儲備管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱“《辦法》”），首次將鉀肥和救災肥列入商業儲備范圍，上升到與春耕肥儲備同樣高度。

　　根據《辦法》，國家化肥商業儲備分為鉀肥、救災肥、春耕肥三部分，儲備化肥品種包含氮、磷、鉀、復合肥。其中鉀肥儲備進口肥占比不低于 80%；救災肥、春耕肥儲備全部為國產肥。黑龍江、吉林、遼寧等 13 個糧食主產區的春耕肥儲備任務中，尿素占比不低于本地區儲備規模的 40%，其他地區復合肥占比不高于本地區儲備規模的 70%。

　　相關分析認為，新《辦法》有助于建立更為完善的國家化肥商業儲備體系，春耕肥淡儲將更為全面化和市場化，有利于穩定化肥價格和企業生產，長期來看化肥流通和生產企業將充分受益。

　　首次提出鉀肥和救災肥的商業儲備

　　據悉，我國早在 2005 年 1 月就建立了化肥淡儲制度，旨在化解化肥“全年生產、季節性消費”的矛盾，減少化肥價格在需求高峰和低谷之間的差異。2016 年 5 月，發改委和財政部針對 2005 年制定的《化肥淡季商業儲備管理辦法》進行修訂，形成《化肥淡季商業儲備管理辦法（2016 年修訂）》（征求意見稿）。

　　光大證券分析認為，新《辦法》旨在構建完備、規范、高效的新型國家化肥商業儲備管理體系，有利于穩定化肥價格和企業生產。

　　疫情時期局部化肥供應吃緊同樣凸顯了救災肥商業儲備的必要性。相比于 2005 年頒布并施行至今的《化肥淡季商業儲備管理方法》，新《辦法》首次提出鉀肥和救災肥的商業儲備，并上升到和春耕肥儲備同樣高度。

　　中泰證券的報告同樣認為，《辦法》是針對淡儲制度的升級，有利于平抑單質肥價格波動，復合肥企業成本控制能力或進一步提升。

　　加大鉀肥儲備力度

　　前期，我國化肥淡儲主要針對尿素、磷酸二銨等高濃度化肥；而本次《辦法》將商業儲備分為鉀肥、救災肥、春耕肥三部分，包含氮、磷、鉀、復合肥，并單獨對鉀肥實行全年儲備，其中鉀肥進口肥占比不低于 80%。

　　光大證券分析指出，新《辦法》明確鉀肥儲備進口肥占比不低于 80%，旨在從糧食安全角度通過貼息或者定額補助建立更為可靠的鉀肥商業儲備，降低進口主體的商業風險。

　　由于資源分布不均，我國鉀肥高度依賴進口，2019 年國內氯化鉀產量為 985 萬噸，進口量為 908 萬噸，進口依存度高達 47%。

　　過高的鉀肥價格不利于農業生產，過低的鉀肥價格同樣不利于國產鉀肥的長期穩定生產。目前，國內港口鉀肥高庫高企，鹽湖股份出廠價格一季度同比下跌 200 元/噸，后期除適當的控制進口節奏之外，國家級的鉀肥儲備有助于鉀肥價格維持在較為合理的水平，利好國內資源型氯化鉀和硫酸鉀生產企業。

　　另一方面，國內鉀肥企業集中在青海、新疆等地，需要長距離運輸，一旦化肥施用地儲備量不足，易引起價格劇烈波動。

　　本次《辦法》中明確指出減少國內鉀肥資源消耗、逐步增加鉀肥儲備規模，有利于鉀肥價格的長期穩定，有助于復合肥企業優化成本控制，增強盈利穩定性。

　　放寬承儲企業基本條件

　　對比 2016 年修訂版，新《辦法》降低了淡儲參與企業的門檻。

　　本次《辦法》規定化肥流通企業近三年年均銷售量為 20 萬噸以上（前者為 30 萬噸以上），化肥生產企業近三年年均單質肥料產量 15 萬噸以上（前者為 40 萬噸以上）、復混肥產量 40 萬噸以上（前者為 120 萬噸以上）。

　　光大證券表示，新《辦法》基本上針對淡儲的貼息或補助涵蓋了所有規模以上的生產企業。原淡儲制度的局限性導致近幾年了穩定市場的作用嚴重下降，化肥行業淡季不淡、旺季不旺已成為常態，氮肥企業庫存天數降至較低水平。新《辦法》拓寬了淡儲補貼的受眾企業，一方面凸顯公平，有利于淡儲的更加市場化；另一方面有利于總社會庫存的穩定。

　　中泰證券同樣認為，此次對銷量和產量條件的放寬或吸引更多企業參與商業儲備，平滑化肥淡旺季價格波動，更好發揮淡儲“蓄水池”的作用。