我們正在見證一段罕見的歷史，因為人類正遭遇全球疫情的挑戰：水比油貴，過去難以想象，但目前正在上演；美國股市近期遭遇數次熔斷；各國撒錢的力度已經超過08年金融危機。

　　可以肯定的是，全球產業鏈供求關系隨時會被疫情所打斷，經濟或將陷入嚴重衰退；不確定的是，衰退到何種程度和何時結束�；�于供求關系的分析對當前的市場顯得蒼白無力，而國際大宗商品遭遇普遍的拋售告訴我們：現金為王。本文到此原本可以結束了，但還是勉強基于供求關系對未來的化肥市場進行一番展望。

　　尿素 整體呈現利空

　　供應：煤、電、油、氣、運價格大幅下跌，尿素成本大幅下降。同等價格，生產企業利潤大幅上升，開工率和產量本周將達到近3年新高。

　　需求：東北復合肥生產接近尾聲，農業需求逐步啟動，但經銷商一方面會拋售庫存，一方面會選擇做空，使得東北尿素需求基本停滯；其它地區復合肥企業仍在兌現前期低價訂單，但新訂單不足，而農需整體處于淡季；板廠和三聚氰胺廠銷售不暢，按需補貨�？傮w看，本周國內尿素需求不具備爆發條件。

　　出口：農產品價格跟隨油價大跌，美玉米期貨價格維持近3年低位。大宗商品暴跌的恐慌已經蔓延到化肥領域，國際貿易商加速變現手中多單，美國尿素領跌國際市場。3月21日，印度宣布新一輪招標，市場期待已久的利好兌現，給貿易商多頭平倉創造了條件，預計印標會加速國際市場尿素價格的下跌。

　　國內尿素成本下降，供應增加，需求趨緩；印標開標前，工廠會適當炒作，尿素跌勢放緩，而開標后，會加速國內尿素價格下跌。尿素市場整體呈現利空。

　　磷肥 下月或將走弱

　　湖北磷礦陸續復產，磷酸一銨企業已經全面復產，供應步入正軌�；�于前期磷酸一銨社會整體庫存較低，短期內，磷酸一銨不會有大幅降價的可能性。隨著供應的增加和復合肥企業新訂單的不足，磷酸一銨會逐漸表現出過剩，預計到4月中旬后，價格可能會出現明顯的下跌。

　　磷酸二銨主要執行國內前期訂單的發運，預計將持續到4月上旬，后期主要轉向國際市場。隨著國際農產品價格走低和國內二銨企業全面達產，在缺少國內需求支撐的情況下，出口價格不可避免地會遭到國際進口商的打壓，價格預計在4月中旬后將全面走弱。

　　鉀肥 談判難度增大

　　全球大宗商品價格大跌，鉀肥價格會跟隨下跌，但國際鉀肥生產企業前期已經大幅減產，供求過剩達到一定緩解，加大了中國大合同談判的難度。鉀肥進口大合同簽訂在即，價格必降，但降多少仍然充滿不確定性。

　　復合肥 產銷兩旺終結

　　前期經銷商備貨積極，推動了復合肥企業產銷兩旺，也間接拉動了氮、磷、鉀等原料價格的上漲。隨著經銷商前期訂單的陸續到位和原材料價格的下跌，復合肥將進入去庫存的階段，產銷兩旺的勢頭即將終結。

　　化肥市場的利好因素不多，慎重抄底，最好的方式是現金為王。

　　□余雷