3月6日，在OPEC+沒有達成新的減產協議后，國際原油價格出現斷崖式下跌。那么，國際原油價格的這種下跌對化肥價格有著怎樣的影響呢？

　　看上去，此次國際原油價格暴跌，一是因疫情影響，全球經濟放緩，原油消費大幅放緩；二是在OPEC+在限產保價的情況下，美國頁巖油產量不降反升，不斷蠶食OPEC+的市場份額，陷入了典型的智豬博弈困境（大企業限產保價，小企業滿負荷生產，坐擁大企業限產保價的成果）。但這些其實都是表面的原因。根本的原因是美國通過頁巖油實現了能源自給后，不斷加大對一些石油產出國的經濟制裁，涉及俄羅斯、委內瑞拉、伊朗，尤其是想破壞俄羅斯到歐洲的北溪2號天然氣管道項目。

　　美國的算盤是希望增加自己的能源出口，俄羅斯的反圍剿則是想摧毀美國的頁巖油產業。此輪國際原油價格暴跌的導火索是，OPEC+的成員國除了俄羅斯外都同意進一步減產，俄羅斯的目的是想通過增產摧毀美國的頁巖油產業。在這種情況下，沙特等其它OPEC國家為了馴服俄羅斯，不惜大幅增加產量，大幅降價，期待價格上的以戰促和。

　　目前來看，俄羅斯、沙特、美國在原油上不僅沒有共同的利益，而且表現為戰略的對抗。因此，目前形勢下通過談判維持國際原油價格穩定的目標難以實現，只能比的是誰先崩潰。

　　美國頁巖油成本高于沙特和俄羅斯，但是美國的頁巖油主要是國內消費，具有運輸、關稅等其它成本優勢，因此，美國的頁巖油并不那么容易摧毀，這就決定了國際原油市場的價格戰將持續很長的一段時間。

　　國際油價低迷對化肥造成的影響，一是需求的下降；二是成本的坍塌和供應的增加；三是信心的影響。

　　美國40%的玉米用來生產燃料乙醇，巴西的生物能源在能源消費上占比更高，而印尼去年下半年的B20生物柴油計劃更是造成了棕櫚油價格的大幅上漲。因此，國際農產品價格已經通過生物能源這個載體同原油價格緊密掛鉤。此輪國際原油價格的暴跌使得生物能源的經濟性大幅下降（雖然很多國家都是用法律的方式確定添加比例）。同時，正在全球大規模流行的新冠肺炎疫情降低了能源消費的數量，從而降低了生物燃料對農產品的需求，帶來農產品價格的下跌和化肥需求量的降低。

　　另外，國際油價的下跌會傳導到所有的大宗商品，造成相關成本的坍塌，最直接的影響是化工產品。對化肥產業來說，尿素受到的影響更加突出，氣頭尿素成本優勢更加明顯。在產品成本下降、價格不降或反漲的情況下，全球范圍內，所有供應的潛力都會被釋放，供應量一定會增加，國內尿素產量的不斷增長就是例證（下周預計達到16.5萬噸的日產，是近3年來的高位）。需求下降而供應量增加的結果自然就是價格的下降。

　　國際油價的大幅下跌同時會引起市場心理預期的變化，追漲的可能性變小，殺跌的人會更多，從而造成價格的加速下行。

　　我們判斷，國際油價可能在半年內維持低迷。“雪崩時，沒有一片雪花是無辜的”，相信尿素也很難幸免。