化肥上市公司三季度季報10月31日陸續公布完畢，又到了各家肥企曬成績單的時刻，從記者搜集整理的22家上市企業業績來看，可謂憂喜參半！

　　15家凈利下滑，其中，金正大、史丹利、魯西化工、六國化工、四川美豐、華魯恒升、興化股份的凈利都出現了不同程度的下滑。

　　還有的企業營業額和利潤均出現下滑現象，如金正大、魯西化工、華魯恒升、興化股份。新洋豐雖然歸母凈利大賺6.42億，但營收和凈利也出現了輕微的下滑，凈利同比下滑了 12.71。魯西化工營收同比下降13.50%，凈利潤同比下降63.25%。金正大營收同比下降47.62%，凈利潤均同比下降49.15%，營收凈利縮水近一半。

　　僅有5家實現凈利同比增長，分別是云天化、芭田、云圖控股、華昌化工、司爾特，其中云天化凈利潤同期增加62.12%，芭田股份的凈利潤同期增加33.21%。

　　還有4家歸母凈利虧損的，分別是陽煤化工、鹽湖化工、柳化、河池化工，其中陽煤化工虧損1.71億，而中國“鉀肥之王”鹽湖股份則巨虧5.04億。廣西兩大重點化肥企業河池化工以及柳化股份則在過去的9個月里陷入債務泥潭，經營面臨重大危機，柳化虧損4.83億。

　　數據是直觀反映一個行業榮衰的晴雨表，從前三季度各家上市肥企的業績報表不難看出，今年農化行業整體低迷的情況下，化肥行業整體的景氣度也沒有大的起色，無論是頭部肥企還是梯隊翹楚，日子都不好過。

　　22家上市肥企前三季度報（排名不分先后）

　　金正大：凈利潤同比下降49.1%，降幅超營收

　　金正大2019年前三季度實現營業總收入111.3億，同比下降47.6%；實現歸母凈利潤4.9億，同比下降49.15%；報告期內，公司毛利率為22.3%，同比提高6.5個百分點，凈利率為3.9%，同比降低1.1個百分點。

　　據悉，金正大2019三季度營業成本86.5億，同比下降51.6%，高于營業收入47.6%的下降速度，毛利率上升6.5%。期間費用率為17.4%，較上年升高7.7%，對公司業績形成拖累。經營性現金流由2.1億下降至-4.6億，同比下降323.4%。

　　總的來說是受行業大環境整體低迷的影響，復合肥及原料產品收入較去年同期減少所致。

　　史丹利：凈利下滑40.09%，增收不增利

　　史丹利2019年前三季度實現營業總收入45.5億，同比增長6%；實現歸母凈利潤1.2億，同比下降40.1%，降幅較去年同期擴大；每股收益為0.1元。報告期內，公司毛利率為15.2%，同比降低2.2個百分點，凈利率為2.5%，同比降低2.1個百分點。

　　另外，非經常性損益合計1801.2萬元，對凈利潤影響較大�？鄢�非經常性損益后歸母凈利潤為9972.7萬元，同比降低41.7%。

　　公司2019三季度營業成本38.5億，同比增長8.7%，高于營業收入6%的增速，導致毛利率下降2.2%。期間費用率為12.6%，同去年相比變化不大。經營性現金流大幅上升926.4%至10.5億�？偟膩碚f也是受行業低迷拖累業績。

　　新洋豐：受三磷整治影響，看好一銨復產及新型肥增長

　　新洋豐2019年前三季度實現營業總收入81.2億，同比下降3.3%；實現歸母凈利潤6.4億，同比下降12.7%；每股收益為0.49元。報告期內，公司毛利率為18.8%，基本維持上年水平，凈利率為8%，同比降低0.9個百分點。

　　受長江三磷整治行動影響，新洋豐部分磷酸一銨產能下半年起停車，對公司磷酸一銨生產銷售造成較大壓力，公司第三季度收入及業績下滑明顯。根據生態環境部方案，未來一年預計減少15%一銨產能，磷酸一銨行業格局進一步優化，行業盈利中樞料將上移；公司磷石膏處理規范，隨著公司磷酸一銨裝置開工率恢復，公司2020年收入及盈利水平有望大幅改善。

　　新型肥銷售持續增長。公司收入規模下滑程度遠低于利潤下滑程度，這主要是公司復合肥銷售增長拉動的，且由于公司傳統肥銷售承壓，可推測新型肥銷售應有較明顯增長。當前種植經濟作物利潤可觀，這為新型肥料行業快速增長帶來發展機遇，公司加大資源投入開發新型肥料市場，尤其是南方經濟作物區的新型肥料市場；并加強對經銷商與種植戶的技術服務力度，促進了新型肥料銷量出現顯著的增加，產品結構進一步優化。預計未來新型肥料仍是公司重點發展的產品，有望保持較好的增長。

　　云天化：歸母凈利潤同比大增62.12%，競爭優勢顯現

　　云天化于2019年前三季度實現營業總收入410.8億，同比增長11.9%；實現歸母凈利潤1.3億，同比增長62.12%。

　　云天化經營業績能持續增長，有賴于其對成本端的控制。報告期內，云天化生產裝置的長周期運行管理取得成效，單位產品固定費用有效降低；其通過優化大宗原料采購，有效降低原料采購成本；通過加強內部控制與管理，管理費用有效降低，主營業務成本競爭力得到提升。此外，云天化手握超30億元的現金流可以在資本市場大展身手，未來不容小覷。

　　此外，云天化在產業規模和產業鏈優勢上，都處于行業領先地位。自云天化集團將磷礦石和磷肥業務注入上市公司后，目前云天化高濃度磷復肥產能規模全國第一、全球第二，磷礦石采選規模全國第一。在當前化肥產業鏈價值向上游資源側回歸的大背景下，云天化將極大受益于其自有的磷礦和煤炭資源。

　　除產業鏈優勢之外，云天化還積極響應國家號召投入到綠色環保建設工作中，在立足國內市場的同時，云天化進一步布局海外市場，在新加坡、緬甸、阿聯酋等地設立分子公司，建立了高效的國際市場銷售渠道。

　　魯西化工：凈利8.64億，同比下降63%

　　魯西化工2019年前三季度實現營業總收入136.4億，同比下降13.5%；實現歸母凈利潤8.6億，同比下降63.3%；每股收益為0.58元。報告期內，公司毛利率為20%，同比降低7.9個百分點，凈利率為6.3%，同比降低8.5個百分點。

　　受市場影響，報告期主要產品銷售價格同比下降幅度較大，8月份，按照年度檢修計劃，園區內的生產裝置（煤化工、鹽化工、化工新材料中的裝置）進行停車檢修，影響了產銷量，導致營業收入和凈利潤同比下降。

　　芭田：前三季凈利增加33.21%

　　芭田股份公布的2019年三季報顯示，前三季度營業收入15.7億元，同比下降2.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1912萬元，同比增長33.21%�；�本每股收益0.0216元。

　　芭田股份公布的2019年三季報顯示，前三季度，公司營業收入為15.68億元，比上年同期下降2.02%；歸屬于上市司股東的凈利潤約0.19億元，比上年同期增長33.21%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為0.16億元，比上年同期增長909.49%。

　　據了解，報告期內營業外收入比上年同期下滑92.09%，主要是上年同期收到子公司北京世紀阿姆斯生物技術有限公司業績承諾未完成補償款所致。

　　鹽湖化工：巨虧5.04億，年底扭虧希望渺茫

　　2019年前三季度，鹽湖化工營業收入155億，同比增長22.55%，歸屬于上市公司股東的凈利潤巨虧5.04億。

　　據了解，1-9月份鹽湖股份共生產氯化鉀409.18萬噸，銷售氯化鉀367.29萬噸，產品銷量及售價較去年同期都有所增加。虧損原因主要系報告期公司綜合利用一、二期項目、鹽湖海納PVC一體化項目、金屬鎂一體化項目處于持續虧損狀態，其中綜合利用一、二期項目虧損約4.75億元，鹽湖海納PVC一體化項目虧損約6.61億元，金屬鎂一體化項目虧損約26.98億元。距離年終僅有3個月，鹽湖股份2019年扭虧的希望渺茫。

　　柳化股份：虧損4.83億元，化肥業務全面停產

　　柳化前三季實現營業收入2.82億元，同比大幅下降80.82%；歸母凈利潤虧損4.83億元，同比下降474.6%，基本每股收益-0.61元。去年同期虧損0.84億元。對于利潤大幅虧損，公司稱主要有三個方面的原因。一是化肥業務陷入停頓，銷售數量大幅減少，營業收入減少；二是系統停產導致停工損失增加；三是支付了比較大額的職工安置補償費用。

　　小結：

　　賺、虧都是行業企業的常態，要理性看待。在中國經濟從產量速度到提質升級的歷史轉折點上，在化肥行業政策與現實零增長的情況下，2019年成為化肥企業生死存亡的分水嶺。誰能夠認清形勢，率先領悟，找到方法，誰就能夠跨越歷史拐點，實現高一層級的大突破、大發展�。ㄞr資與市場雜志）