上周，尿素期貨繼續下行，底部盤整4天后依舊無明顯起色。尿素期貨05合約上周開盤價在2600元（噸價，下同），最高觸及2605元，最低價為2436元，最終收盤于2476元，周內最大波動幅度為169元。尿素期貨05合約周內成較量為37.5萬手，環比前一周增加5.1萬手，持倉量在8.8萬手，與前一周基本持平。

    國內尿素上周行情呈緩步下滑趨勢，盡管市場有明顯剛性需求，但尿素期貨價格的持續下滑很大程度上抑制了現貨市場的采購信心，下游買家多進入觀望狀態。尿素工廠出貨壓力逐步增加，但隨著工廠在上周四放出低價大單，工廠與貿易商開始聯合穩價給市場提振信心。上周五，尿素期貨價格小幅反彈，一定程度上給現貨市場注入信心，部分尿素工廠現貨停售。上周，國內尿素日產量呈下降趨勢，平均日產量為15.5萬噸，較前一周減少0.5萬噸，西南氣頭工廠及山西晉城部分尿素工廠繼續減產。同比去年尿素日產量減少0.2萬噸左右。國內尿素農業市場需求清淡，小麥返青用肥將在2月下旬陸續啟動。尿素工業市場需求氛圍也一般，盡管開工穩定，但受買漲不買跌心態影響，下游復合肥工廠采購熱情不高，膠合板及部分中小型復合肥工廠開工逐步提升中，多是隨用隨采。

    期貨市場上周行情基本回吐了2022年以來的漲幅，較好地反映出在春耕旺季之前多頭資金旺盛的避險情緒。這主要體現在三個方面：一是高供給下需求強弱將得以驗證，盲目升水或平水現貨風險較高；二是國家政策打壓煤炭價格，遠期成本出現較為明顯坍塌；三是國家化肥政策保供穩價，多頭資金不計成本離場。上周一，盤面延續前一交易日的跌幅，盤中一度下滑100元，期貨較現貨跌幅明顯較深。隨后3個交易日，在現貨市場持續轉差的氛圍下，資金持續試探盤面下行空間，期間基本貼水現貨100元以上。上周第5個交易日，隨著尿素工廠低價大單的成交，市場開始推升價格；下游剛需由于壓制較久，急需采購。在情緒共振下，期貨盤面高開高走。但上周五發改委發文關注農資市場的保供穩價，致使尿素期貨盤面半小時內急速下挫。后期，尿素期貨資金層面博弈將會愈發激烈，市場宜關注尿素期貨多頭如何全身而退。