月底伴隨著個別企業出價，僵持的冬儲復合肥市場有“撥開云霧見月明”的跡象，但交投氛圍仍顯平淡，推進節奏緩慢。

    核心因素影響冬儲進程

    影響冬儲進程的因素有很多，但最主要的有兩點。第一，對比歷年同期價格，2021年處于高位，45%（硫基，15-15-15）復合肥當前主流均價在3100元（噸價，下同），高于2020年的1030元。本身冬儲是為了緩解來年高價的壓力，但已經處在高位的市場顯然沒有了儲備的意義。第二，自10月下旬開始，主要上游原料尿素、合成氨、磷酸一銨、鉀肥走勢呈現分化走勢，除去鉀肥在貨源偏緊的支撐下價格高位堅挺外，其余原料均在近一個月的行情中出現了寬幅下滑的走勢。前期下跌情緒籠罩，復合肥成本波動，定價困難，因此更難推動冬儲進程。

    核心的價格因素遏制了經銷商的備肥熱情，10~11月主流地區復合肥發貨量的表現不盡人意，冬儲到貨量較少，廠商博弈情緒濃郁。

    主流價格將逐步明朗

    隨尿素價格的止跌回穩，遲遲未定價的復合肥企業也陸續試探性放價。從目前出價的情況來看，國內45%硫基復合肥（14-16-15/15-15-15）報價3050~3200元，45%氯基復合肥（15-15-15）報價2800~3050元，35%氯基復合肥（30-0-5）報價2300~2400元，40%高氮肥報價2550~2700元，51%高氮肥報價3350~3500元。

    相較于本年度的高點，復合肥也適當回落50~150元，原料價格規整到位，預計近期出價的復合肥企業會增多，屆時主流行情將日漸明朗。

    工廠開工逐步提升

    后期可影響行情的因素有冬奧會限產、環保天氣達標影響開工、限氣、春節停工等，部分主流區域的生產期縮短，因此在原料價格波動收窄后，企業開工積極性增加，國內復合肥裝置開工率會在12月有提升。

    此外，提貨積極性在12月中下旬后會陸續好轉。隨著備肥時間縮短，經銷商入市詢價增多，各方操作雖謹慎，但預計在12月中旬后走貨會陸續好轉，僵持的氣氛有所改觀，不過仍需繼續關注原料的價格變化，以及市場心態提振情況。

    綜合來看，今年冬儲進程雖然有點曲折和緩慢，但該來的總會如期而至。