磷復肥會后，市場迎來新的變化，尤其是氮肥價格的波動使得復合肥市場觀望氛圍濃厚。

    10月份國內尿素行情可謂因煤而“升”，因煤而“降”。隨著國家相關部門對煤炭實行政策管控，煤炭期現貨價格出現大幅下跌，尿素成本面支撐崩塌，價格出現明顯回落。以山東臨沂為例，當前主流2600元（噸價，下同）的價格相比于高位下滑650元，單養分值下滑14元。

    磷肥方面，磷酸一銨實際商談價格空間加大，參考華中少數55粉出廠3300~3350元。氯化鉀市場價格仍在緩慢上行，流通貨源依舊緊張。復合肥工廠國儲競拍參與積極性有所提高。

    綜合看尿素走勢震蕩使得復合肥成本面尤其在高氮肥方面變化較大，企業出價謹慎，多以計息政策為主，前期預收款貨源緩慢下沉中，觀望情緒濃郁。

    當前，國內復合肥市場開工率提升依舊有限，開工率約在31.64%。而近期又受到疫情、環保、限電等影響，河北企業裝置停車較多，山東、河南等地區開工負荷提升也有限，西南地區開工負荷下滑，東北地區開工負荷緩慢提升中又遇到尿素價格震蕩，繼而高塔生產計劃或延后。供應面并不寬松，而后期考慮冬奧會以及煤電氣等緊張因素，預計明年1~2月部分區域生產會有限制，那么留給企業備貨的時間或集中在11~12月，如果負荷提升有限，春耕用肥是不是出現缺貨也是需要考慮的點，生產壓力還是較大。

    復合肥庫存方面，企業庫存及社會庫存均偏低。從統計的樣本企業庫存來看，6~7月降庫較為明顯，隨后受制于原料成本偏高以及開工偏低，工廠庫存量均低于往年水平，而9~10月又一輪秋季肥的走貨，企業庫存再次走低，同時社會存量也有限，按照規律11~12月企業應進入建庫階段，但由于下游拿貨并不積極，使得進展緩慢。

    綜合來看，原料價格走勢中有漲有跌，但復合肥成本存在波動引起下游觀望情緒，而同時復合肥工廠面臨生產以及后期發運壓力，預計冬儲市場廠商均小心操作。近期關注企業定價情況以及原料價格進一步變化，行情有望在中下旬逐步明朗，還需繼續觀察各方因素影響。