近來，北美化肥市場一直受到供需不平衡影響，價格飆漲。在颶風“艾達”過境期間，美國CF實業被迫關閉其位于路易斯安那州的氮肥廠。這立即刺激了本就高企的北美化肥價格。美國墨西哥灣沿岸的氮肥現貨價格進一步飆升至近10年高點。雖然肥料企業盈利大增，但市場人士也警告，肥價高企會進一步擠壓農戶盈利，這反過來會對肥料市場造成負面影響。

    供需不平衡

    和其他價格上漲的大宗產品類似，北美化肥價格的上漲緣于供不應求。目前，該地區大部分肥料價格都在上漲，尤其是磷酸鹽和尿素。根據彭博社發布的北美化肥價格指數，9月3日當周，該指數達到740.04，而在去年同期，該指數僅為375.93。

    從需求方面來看，全球主要作物種植區的強勁需求是化肥價格高企的驅動力。不利的氣候條件及大宗商品價格上漲刺激農民提高作物產量，并且更愿意使用化肥保證產量，導致對化肥的需求大幅增加，從而提振化肥價格。美國農業部估計，今年美國玉米種植面積為9270萬英畝，比去年增長2%;大豆種植面積預計為8760萬英畝，比2020年增長5%�；�肥需求水漲船高，這進一步抬升化肥價格。

    從供給方面來看，化肥價格也受到企業成本上升的提振。新冠肺炎疫情導致煉油廠停產，化肥原材料供應受限，特別是硫和氨的成本急劇上升。由于異常寒冷的天氣，天然氣價格在今年年初躍升，導致以天然氣為原料的尿素成本也在上漲。此外，物流成本上升、颶風導致氮工廠關閉、關稅以及地緣政治緊張局勢等因素也推高了化肥價格。

    對于化肥企業來說，疫情之前的一段時期里，企業對新產能的投資水平較低，加上對前景不確定性的擔憂，化肥生產商始終不愿大幅增加投資以增加產量，這也加劇了目前的供應問題。

    肥企盈利能力上升

    在當前化肥價格飆漲的背景下，肥料企業可以說迎來了盈利黃金期。市場人士指出，在目前的化肥價格下，北美主要化肥生產商的收益會有極大提升。

    近期，國際投資研究機構扎克斯表示，在高企的北美肥料價格下，美國美盛、Nutrien、Intrepid Potash以及智利礦業化工（SQM）將成為北美肥料市場的佼佼者和投資者新寵。

    扎克斯預計，美國美盛本年度收益增長450.6%，這一數據在過去2個月里上漲了45.3%。磷酸鹽和鉀肥的強勁價格會推動該公司今年的業績。

    對于Nutrien，扎克斯預計，該公司本年度的收益將增長156.1%。過去2個月里，扎克斯對該公司今年收益的普遍預期也上調了24.6%。

    對于Intrepid Potash，扎克斯指出，該公司受益于強勁的大宗商品價格，以及不斷上升的鉀肥需求和價格，預計本年度收益將增長251.3%。在過去2個月里，Zacks對Intrepid Potash本年度收益的預估上調了147.3%。

    而對于SQM，扎克斯認為，作為低成本的氯化鉀、硫酸鉀和硝酸鉀生產商，SQM可以從化肥的強勁需求中受益，預計該公司本年度收益增長46.7%。過去2個月里，扎克斯對智利礦業化工本年度收益的預估上調了8.3%。

    化肥價格暫不回落

    針對北美地區目前高企的肥價，市場人士表示，預計今年全年肥價仍會高企，直到2022年才會有所回落。

    高級農業經濟學家John Baffes認為，由于化肥生產商提高產量需要一段時間，因此目前供需不平衡的情況很難短期解決，這為化肥價格上漲提供了短期支撐。他預計，今年化肥價格將比去年平均高出1/4以上，并在2022年有所回落。匯豐銀行分析師Santhosh Seshadri也預計，供應中斷、原料成本上升和低庫存的問題會持續到明年第一季度。這也會支撐化肥價格繼續上漲。

    不過，化肥價格高企會造成很多問題，尤其是糧價問題。市場人士警告，盡管化肥價格上漲會持續多久仍是未知數，但農業成本的增加將轉化為消費者的食品成本，消費價格上漲可能不會是暫時性的。

    荷蘭合作銀行的最新大宗商品報告稱，全球央行大量印鈔、氣候問題和供應鏈問題導致全球農產品價格飆升。在這種背景下，農民擴大種植面積，并施澆更多肥料以提高作物產量，化肥企業看似迎來盈利黃金期，但是，價格持續上漲可能會反過來抑制農戶購買肥料。有數據顯示，今年6月，由于成本問題，美國農戶信心一度急劇下降至2020年7月以來的最低水平。