復合肥秋季市場進程過半，原料價格卻在經歷波浪走勢，局部區域進展節奏依舊緩慢，觀望情緒不減，那么秋季后市如何？

    原料價格波動頻繁

    從今年原料的價格走勢來看，價格大幅走高節點是6月初，當時有企業展開秋季預收，規模企業在6~7月也有部分預收款到賬，而普遍發貨時間在7~8月，那時原料價格已大幅走高，且出現貨緊，復合肥生產成本增加明顯，隨后企業價格也經歷多次調整至高位，45%（15-15-15）硫基最高價格在3300元（噸價，下同）。

    8月，化肥市場風向轉變，以尿素為始開啟下行通道，截止到8月底，氯化鉀、合成氨、尿素等原料價格下行幅度超400元，原料價格變化使復合肥秋季市場進展有所僵持。來自市場的影響有如下層面：一是部分低價貨源前期進入市場；二是局部地區因雨水、疫情等影響發運節奏；三是原料價格波動頻繁；四是基層抵觸高價肥料，經銷商對后市缺乏信心。多重利空因素影響下，8月中旬至9月第一周整體秋季肥推進并不理想。

    基層秋季肥是否缺貨

    秋季肥到底缺不缺貨？有觀點認為復合肥產能基數較大，盡管三季度市場開工負荷不高，且社會庫存低位，但前期部分經銷商已有低價貨源入庫，基層用肥啟動后，貨會緊缺但不至于出現較大缺口。也有觀點認為當前市場進展緩慢，而各工廠成品庫存均低于往年，一旦到集中走貨期，難免會出現搶貨、缺貨情況。各方觀點有異，但都能體現出今年秋季肥后半程走貨一般的現狀。

    隆眾資訊認為受價格等因素影響，秋季肥補倉一直處于后延狀態，至少有20%經銷商處于謹慎、待定狀態，因此從某種角度來看，秋季肥空缺大概在20%左右，部分區域甚至在30%。而從各區域到貨情況看，到貨進度多在50%~80%不等。其中蘇皖地區，因市場啟動較晚，到貨量相對較少；而河南等地區，部分到貨進度在70%~80%。

    秋季肥補倉在即

    分析復合肥后期走勢，需繼續關注原料情況。根據主要產品的利好利空因素分析，加之目前宏觀面化肥保供穩價的主基調，推測尿素此波上漲能支撐到中旬左右；磷酸一銨要關注東北、新疆地區的需求啟動情況，當前交投單議為主，價格較前期高位有所下滑；氯化鉀行情相對穩定，漲跌均有限。

    綜合來看，秋季肥受成本影響有限，大概率復合肥企業以穩報價，靈活放實單成交來操作。但隨著備貨時間縮短，經銷商入市增多，在市場心態暫穩的前提下，走貨氛圍將在9月中旬后有所好轉，補倉在即。