上周國內尿素開工負荷7.5成，周環比下滑不足1個百分點；同比下滑3個百分點。氣頭企業開工負荷率7.5成，環比下滑1個百分點；周同比下滑2個百分點。此外，河南安陽中盈、晉煤邦力、烏石化、陽煤平原等裝置減產或檢修；中煤鄂爾多斯。本周仍有部分裝置計劃檢修，國內日產增量仍緩慢。

    上周國內尿素生產企業庫存5萬噸左右，相比前一周降3萬噸，同比去年減8.9成，歷年最低。國內尿素市場報價跟漲，突發裝置檢修或短停引發新單交投向好。商家剛需采購趨謹慎。板材、復合肥原料庫存低位，剛需小單補量。當下尿素企業預收訂單充裕，多數無庫存壓力。從區域分布看，華中尿素企業庫存較上期持平；東北、華北、西北、西南地區等尿素企業庫存減少0.1萬~1.9萬噸；預計本周國內尿素廠家庫存或維持偏低。

    復合肥上周開工負荷微降3.6成，相比前一周下滑4個百分點。湖北地區部分復合肥硫基肥產線轉產磷肥；山東部分復合肥夏季肥庫存略多，且下游經銷商提貨一般，暫停生產緩解庫存壓力；河南夏季肥市場基本結束，秋季肥尚未開始生產，生產線正常檢修增加。本周更多復合肥清庫存，夏季肥采購轉淡，生產線轉產或停產或增加。預計本周國內復合肥開工負荷或持續低水平。上周國內復合企業現貨庫存76萬噸，較前一周下滑3個百分點，同比去年增加不足1個百分點。復合肥企業庫存持續降低，主因夏季肥補貨陸續掃尾，且主動降負荷生產，助清庫存。從市場情況看，上周麥收由南向北推進，基層對玉米肥采購持續增量，助推庫存降低。同時，中晚稻備肥穩步提貨，更多復合肥生產重心轉向平衡肥，現貨庫存占比增加。預計本周國內復合肥庫存或緩降。

    綜上所述，本周國內尿素依舊延續高位，應繼續關注宏觀變量對大宗產品價格的影響，以及短時裝置檢修或短停對尿素價格形成邏輯的轉變，及時跟進關注工業新單跟進意愿以及國際行情動態。