上周尿素期貨迎來主力合約換月，主力資金從07向09合約轉移。07合約周內從最低價2301漲至2498，周內最大波動幅度197元（噸價，下同）。09合約從最低價2186漲至2399，周內最大波動幅度213元。07合約成交量57.7萬手，環比下滑35.8萬手；持倉量5.16萬手，環比下滑2.6萬手。09合約成交量30.9萬手，環比增加15.3萬手；持倉量6.8萬手，環比增加2.8萬手。兩合約都呈現出劇烈波動局面，投資價值顯著攀升。

    上周國內尿素價格持續大幅上漲，主產區山東、河南、山西出廠價最大漲幅超過200元，且仍無明顯松動跡象。由于國內尿素工廠停車檢修增多，企業開工率下滑明顯。需求方面，國內夏季農業備肥繼續，由于貨源緊張，經銷商采購謹慎；復合肥工廠開工持續下滑，但依舊有訂單需要執行；下游膠合板及三聚氰胺等企業仍按需采購，因貨源供應緊張，部分企業開工有所下滑。上周國際尿素價格繼續上漲，由于5月25日印標成交量較其目標采購量仍有一定距離，因此，預計未來2~3周印度還將再發布新一輪尿素進口標購。

    期貨市場方面，上周多頭資金完全占據上風，多頭資金依托現貨市場大幅上漲的優勢，在上周前3天沒有刻意推漲，使盤面始終處于震蕩局面。隨著基差的持續拉大，空頭資金開始自覺主動減倉。伴隨著空頭資金的陸續離場，多頭資金在上周四開啟了主動進攻模式，07合約在上周四單日的上漲幅度就達到了5.18%，09合約也上漲了4.92%，07、09合約均較前一交易日上漲超過百元。目前，現貨市場依舊處于瘋狂狀態，暫時很難言喻�；蛟S目前市場最大的利空在于國家政策的指引，一旦出現政策性干預后，盤面局勢可能徹底扭轉。投資者在做多之余，應主動關注國家政策指導，切勿出現高位接盤的情況。