上周，印度RCF公司發布新一輪尿素進口招標，5月25日開標，最晚船期為6月30日。以往RCF公司的招標就出現過未在截標日公布價格的情況，截至記者發稿前，印標的消息仍未公布。但有業內人士預測，本輪印標的主流投標價格約在400美元/噸（到岸價）左右，印度方面的意向采購量約100萬噸。

    本周，隨著開標時間的逐步臨近，國內大部分地區尿素行情在經歷小幅上行后普遍開始逐步維穩，整體市場多持觀望心態，等待印標的落地。多數企業暫無庫存壓力，待發訂單較充足，出貨順暢，廠家挺價意愿依舊偏強。另外，近期仍有廠家按計劃執行檢修，短時間內，局部貨源緊張的情況恐難以改善。

    01、大宗行情引關注  尿素長勢仍難止

    周末至今，大部分地區廠家報價延續小幅上漲態勢，漲幅普遍在10元/噸左右，目前山東地區中小顆粒出廠報價2300-2370元/噸，河北地區小顆粒出廠價格2350-2370元/噸，河南地區中小顆粒主流出廠報價2300-2330元/噸。上周末，山東及安徽等地部分前期停產檢修的裝置陸續復產，現階段國內尿素日均開工率在73%左右，日產量維持在16萬噸左右水平。

    周一國家發改委等五部門聯合約談鐵礦石、鋼材、銅、鋁等行業具有較強市場影響力的重點企業，要求維護大宗商品市場價格秩序，并表示將密切監控大宗商品價格走勢，繼續施壓商品市場。有關監管部門對大宗商品價格走勢密切關注，加強大宗商品期貨和現貨市場聯動監管，對違法行為“零容忍”，持續加大執法檢查力度，排查異常交易和惡意炒作，堅決依法嚴厲查處達成實施壟斷協議、散播虛假信息、哄抬價格、囤積居奇等違法行為。對此，湖北倍豐農資有限公司的唐杰認為，此舉雖然并未直接涉及尿素，但隨著國常會對于做好大宗商品保供穩價工作的再度強調，還是會對尿素市場產生一定影響，原材料煤炭價格連續大幅上行的行情得到了有效遏制，市場炒作氣氛有所降溫。

    受調控、監管的直接影響，大宗商品行情集體回調，黑色系商品大幅跳水，動力煤期貨尤其慘烈，回撤幅度達到25%。受動力煤周五夜盤下跌的影響，周一尿素期貨也隨之出現低開。當前煤頭尿素原料端基本維持穩定，煙煤、無煙煤暫無變化，動力煤價格穩定在770元/噸左右，天然氣市場價有小幅下調。有業內人士認為，在尿素原料端成本基本維持穩定的情況下，尿素出廠價格卻在不斷攀升，基本可以判斷近期企業的利潤空間有所擴大。

    02、國內需求加之標預期，后市難跌

    由于尿素行情一直維持高位上行，大部分經銷商不敢大量囤貨，導致現在庫存處于低位，東北、西南、西北等地區農用尿素需求一直在持續跟進；受買漲不買跌心態影響，下游復合肥、膠板廠的拿貨心態也較為積極，企業新單跟進良好。

    國際方面，印度國內的疫情自五月初以來出現明顯拐點，業內人士普遍預計本來印度招標印度方面的接貨能力與上一次相比會出現一定的好轉。此外，近期海運價格也出現了明顯的上漲，這也為本輪印標中標價格的調升奠定了基礎。業內認識對于本來印標的采購數量和標購價格均有較高預期，具體情況還需等待印標結果的公布，最終數量和價格的高低將會直接影響接下來國內的行情走勢。

    在前期跟隨煤化工板塊大幅上行之后，本周煤炭價格上行趨勢明顯緩和，不過與其它相關品種相比，尿素期貨主力合約仍較為堅挺。對此，國內某頭部期貨公司尿素品種分析師認為，此情況主要是由于三個方面原因導致：一是三聚氰胺廠、膠板廠等非農工業下游利潤水平較好，開工率仍維持在相對高位，對高價原料的接受度同樣較高；二是國際市場價格再度大幅拉升，印度新一輪招標采購可能將繼續對其周邊市場起到支撐作用；三是6-7月份為國內部分生產裝置傳統檢修季，加之夏季用電高峰臨近，煤炭供應可能偏緊，后期國內生產供應端也存在不確定性。綜上，尿素當前主要利多因素在于外需仍在、下游三聚氰胺開工率高位、即期銷售情況仍在偏高位置、庫存絕對量較低；主要利空因素在于復合肥開工持續偏低、內需低于預期、農業需求進入平穩期、國際市場供需缺口大概率為軟缺口。