五一假期歸來，春季化肥市場基本結束，二銨工廠的國內報價高位維穩，湖北地區64%二銨主流出廠報價3000-3100元（噸價，下同），西南大廠64%二銨華北到站報價3200-3290元，但下游經銷商對高昂的二銨并不買賬，國內需求較為疲軟。國際市場的良好表現，一直是近期二銨企業挺價的最重要支撐，目前為止我國二銨離岸價穩定在533-535美元，遠高于當前國內報價，部分廠家出口訂單已安排至5月底�？呻S著印度國內疫情的大規模爆發，后續需求存疑，再考慮到國際二銨供應增加，我國二銨出口蒙上了一層陰影，二銨企業的報價還能挺多久？

    首先，從國內供需來看。二銨企業目前開工較高，僅有個別西南小廠受限于原料成本暫時停產，多數大廠暫無檢修計劃，據中國化肥網統計我國二銨企業整體開工在45%左右，平均月產量在110萬噸以上，可見我國二銨供應能力尚可。春季市場結束后，夏玉米用肥成為市場主要需求，二銨用量減少，下次大規模使用要等到秋季的小麥肥市場，而經銷商的備肥最早也到6-7月份才開始，由此可以預見國內市場供應過剩的局面短期內不會有明顯改變。

    其次，出口報價高位維穩，但隱憂已顯。前文提到我國二銨出口價格遠高于國內售價，部分工廠出口待發訂單已安排至5月底，這么一看二銨出口行情不是一片向好嗎？隱憂之說從何談起呢？孟加拉推遲到5月底的招標仍然有70萬噸以上的需求，但國際市場上的另一個大買家印度卻出了狀況，先不說其國內大面積爆發的疫情是否會影響后續的二銨需求和運輸，就是其政府宣布化肥補貼政策維持不變，化肥進口商出現虧本，這在很大程度上將影響其采購二銨的積極性，后續需求的不穩定性大大增加。

    最后，原料價格高位運行，二銨生產成本增加。硫磺價格因為下游磷銨產品售價的大幅上漲而一直高位盤整，短期內沒有下滑的可能。磷礦石方面也不斷上漲，因為磷肥市場被廣泛看好，下游磷化工行業對磷礦石需求回暖的原因， 湖北地區的磷礦石價格在5月份上漲50元。合成氨價格相比高點有所回落，目前湖北地區主流承兌出廠價在3200元左右。據中國化肥統計目前湖北地區64%二銨高端完全接近2850元，與湖北地區二銨企業的國內外報價相比仍有較為可觀的利潤空間，同時也意味著一旦市場需求出現問題，二銨價格仍存下行風險。

    綜上，國內市場需求疲軟，印度市場存在風險，二銨企業開工相對平穩，再加上可觀的利潤空間，短期內二銨價格高位盤整，備貨風險較大，后續需關注企業的檢修情況和國際市場走勢。