近期，煤炭及天然氣供應仍舊偏緊，且價格一直維持高位運行的影響，尿素成本面得到強有力支撐。周末至今，尿素上漲態勢持續強勁，主產區廠家報價繼續大幅上調，從1月中旬開始，在不到一周的時間里尿素出廠價漲幅普遍超過100元/噸。山東、河北、河南、安徽等地中小顆粒出廠報價已上調至突破2000元/噸，江蘇、廣西、廣東地區中小顆粒批發價已經突破2100元/噸。受疫情反撲范圍持續擴大的影響，下游經銷商擔心后期貨源調運出現不及時的情況，多數經銷商補貨心態漸濃，短期來看市場有望維持高位震蕩格局，部分地區仍以上漲空間。

    供應偏緊，工廠收款不定價

    隨著尿素價格繼續上漲，市場交投氣氛向好發展。據了解，當前局部地區裝置停車檢修，導致整體供應依舊處于低位水平，生產企業預收訂單充裕，部分工廠限量收款，還有個別工廠采取收款不定價的方式接單，下游膠板廠、復合肥廠逢低按需采購。農業需求方面，由于前期備肥不足，在江蘇、安徽等地的冬臘肥需求帶動下，全國范圍內農用尿素的備肥熱情逐漸高漲，隨著疫情形勢的愈發嚴峻，各地經銷商擔心物流會受影響，采購熱情明顯提升。據廣西南寧兆豐農資有限責任公司總經理丁衛平反映，南寧地區的尿素市場銷售價格普遍上調，并且已經出現貨源緊缺的情況，需求端的利好正在持續升溫。

    據業內人士分析，往年氣頭裝置停車時間都偏長，一般是由11月份開始，一直停到12月份，但是今年從12月中旬開始，四川省乃至整個西南地區氣頭企業完全處于停車狀態，導致整個氣頭企業開工率快速下滑，氣頭、大顆粒尿素開工負荷偏低。進入一月份以后，業內普遍關注氣頭企業能否在1月底、2月初順利復產。尿素分析師湯菲菲認為，氣頭企業斷氣停產的一個主要原因就是保障民用，目前天氣最冷的時期已經過去，氣頭企業在1月底左右開工的可能性是比較大的。綜合來看，目前日產低位，供需偏緊，淡儲的量還沒有完全放出來，在2020年四季度尿素的價格都沒有跌下來，春耕旺季就更缺乏下跌的理由，預計最火熱的行情應該會出現在今年的2-3月份。

    前不久內蒙古新增產能投產的消息受到行業的廣泛關注，但是據記者了解，該套裝置目前僅是熱裂解系統試車成功，核心的造粒、造氣以及凈化等步驟目前還沒有進入試車的階段，如果運行正常的，預計今年2季度可以正式投產。今年國內的尿素新增產能預計在974萬噸左右，最快的裝置預計在一季度末才能達產，當前供應偏緊的局面仍很難改變。

    期貨率先發難，最大跌幅超3%

    尿素期貨上市以來一直健康平穩運行，期貨的價格發現作用也愈發明顯，以這輪尿素的上漲行情為例，尿素期貨主力2105合約在2020年底完成了震蕩筑底，進入一月開始不斷上攻。1月13日，UR2015盤中最高升至1980元/噸，創上市以來新高，并且在后面連續兩個交易日內該價格又被不斷刷新，最終本輪行情的最高價格鎖定在1月15日盤中的2048元/噸。

    在短短十個交易日的時間內，尿素期貨主力合約價格上漲幅度超過240元/噸。對此，國泰君安期貨尿素品種研究員李響表示，近期尿素現貨漲幅驚人，現貨價格成為重要托底向上推漲期貨價格。目前已經由主動建庫存轉為被動建庫存，庫存也由工廠端顯性庫存轉移至貿易商及提前備貨的下游工業需求，在如此高利潤的情況下氣頭復產成為重要指引，氣頭工廠均急迫想在春節前復工，以免春節期間疫情導致工人無法回工廠，但氣源最快要到月底才能恢復，寒冬成為阻礙氣頭復產的重要原因。

    李響還認為：“歸根結底本輪漲勢的主要原因是供應因氣頭復產未落地而延后，需求因疫情提前。后續基差還有可能進一步走強，現貨很難跌，大概率還會繼續上漲，而期貨很有可能橫盤或者回調，期貨升水將持續收窄，當期貨價格平水現貨價格時預示著本輪漲勢即將結束。”果不其然，1月18日UR2015應聲下跌，跌幅達3.15%，不過尿素現貨的行情仍在火熱上漲，期貨未來是橫盤、回調還是已經率先達到了這波行情的頂點都有待觀察。

    據山東的一位貿易商介紹，上周六省內價格繼續明顯上漲后，市場交投氛圍有轉弱的跡象，廠家漲價幅度縮小、漲價企業也開始減少，但仍有個別企業小幅上調。不斷創新高的價格壓制了下游的工農業需求，市場成交價格開始混亂，遠期來看尿素行情仍有震蕩上行的空間，但近期可能會出現明顯下調。