上周，尿素期貨05合約周內波動劇烈，多頭完全占據上風，空頭資金被動跟進后慘淡收場。上周尿素期貨01合約開盤價在1812元（噸價，下同），最低價1808元，最高觸及1909元，最終收盤于1888元，周內最大波動幅度101元。成交方面，尿素期貨05合約成較量33.5萬手，環比上周增加9.3萬手；持倉量在6.9萬手，增倉2.1萬手。

    上周國內尿素現貨價格穩中偏強，南方個別區域稍有緩和。從基本面情況來看，國內尿素產量依舊在低位，處于歷史日產的較低水平，雖然后期下滑空間有限，但尿素工廠復產進度較需求的增長嚴重偏緩。業內的一些消息雖然表明氣頭企業可能會在1月下旬復產，但供給端的預期增量是無法彌補當下的尿素需求。伴隨著疫情對物流限制的情況出現，國內尿素備貨情緒日趨高漲。國際方面，受糧食價格支撐，自圣誕節以來美國尿素市場價格上漲了20美元，巴西大顆粒價格上漲到290美元。后期澳大利亞、泰國一季度的尿素采購需求，印度尿素進口招標，都會對市場形成進一步支撐。

    期貨市場方面，上周整體而言表現出了多頭資金對空頭資金的完勝，重點體現在空頭資金被動跟進后，接受了多頭資金高位止盈離場的現實。實際上，自2020年10月份起，在出口的推動下，尿素期貨行情已經不具備大跌的潛質。所謂的盤面價格暴跌，多數跟尿素基本面沒有太大關聯，與之相關的是宏觀層面的問題以及多頭預期過滿帶來的止盈平倉潮。在12月份產量急速下滑的背景下，05合約又進一步的表現出了強勢。這一強勢既體現在05合約頻繁出現高升水現貨現象，又表現為在現貨價格漲勢趨緩或下跌的背景下，期貨盤面依舊維持住了升水50元的現象。個別時段空頭資金發力動作雖有體現，但很快就被多頭資金的進場以及部分空頭資金的止盈盤所抵消。后期，現貨強勁趨勢在短期內難以改變，多頭資金的發揮空間依舊很大。多頭資金進可攻退可守，空頭資金疲于應對可能會是近一段時間的常態化現象。宏觀層面的風險是否能給多頭資金帶來不利局面，依舊需要尋找。投資者宜審時度勢，警惕多頭止盈帶來的踩踏局面。