上周，國際尿素普遍上漲，漲幅在3-10美元/噸不等，而6月12日，印度又宣布了新一輪招標。在前期紛紛看跌國際尿素價格時，劇情為何反轉？印度招標會不會再次推漲國際尿素價格呢？

　　本輪印標，早在市場預期之中。對隨時可能宣布的印標，準備投標的貿易商必然會提前做出判斷：做空還是做多？做空，必然會延遲采購；做多，必然會立即采購。筆者之前分析過，國際市場處于既離不開中國尿素、又不能容下全部過剩產能的微妙平衡中。上周中國尿素價格堅挺，在7月底之前，國內又有農業追肥的預期，似乎中國尿素價格在7月底之前很難大降，而國際尿素價格又大幅低于中國，這種情況下，擬投印標的貿易商選擇了做多的方式，并立即采購，從而拉高了國際尿素市場價格。偶合的是，巴西恰恰在這個時候接受了CFR240--245美元/噸的貨源，更加助長了市場看多的信心。

　　至于巴西漲價的原因，首先看這條新聞： 巴西南部近幾周終于迎來降雨，農戶利用土壤墑情改善機會開始種植冬小麥，巴西農業部下屬的國家商品供應公司預計今年巴西小麥種植面積217萬公頃，比去年增加6.7%，而巴西頭號小麥產區帕拉拉納州已經完成了75%的小麥種植面積。這條新聞透露的信息一是巴西的采購因為天氣的原因，不僅出乎預料，而且很急迫，因此什么價格都會接；二是巴西的增量并不大，而且種植接近尾聲，由此可見，巴西接受高價格是典型的饑不擇食和一錘子買賣，并不能代表國際尿素需求強勁！值得注意的是巴西5月份生物乙醇銷量同比下降了30%，而甘蔗開榨兩個月以來，糖產量達800萬噸，大大高于去年的480萬噸，造成糖價低迷，必然會影響到后期的種植積極性。

　　綜上，上周國際尿素價格上漲的主要原因是在印標有了充分預期的情況下，對中國不會低價出口的預設而主動向中國價格接軌，而這個預設又基于中國后期有較為強勁的農業需求作為前提。

　　筆者已經多次討論內需的問題，這里不再贅述。最近國內價格全面疲軟，為透支模型進一步提供了證據，所以不能對國內的后市抱有太大期望。

　　另外一個值得注意的現象是印度把本輪招標截標日期從過去的一周延長到了十一天，印度為什么會做這種改變呢？在船期不變的情況下，給賣方充分的做空機會。對買方來說，假如價格合適，多買；價格不合適，可以提前截標，少買，這種規則的改變無疑對買方更加有利。市場普遍預期本輪招標高于上次招標價格，如果真是這樣，不排除印度提前截標的可能性。

　　從國際市場看，尿素生產并沒有受到疫情的影響，相反的是部分裝置重啟。在農產品價格和經濟低迷的情況下，國際尿素需求逆勢增長的邏輯說不通，因此筆者更傾向于上周國際尿素價格的上漲是個“泡沫”。如果不能利用這次印標機會大量出口，一旦國內后期農需強勁被證偽，那么中國尿素價格很可能會加速滑向FOB200美元/噸。