上周，多國出臺經濟刺激計劃提振市場信心，但疫情發展過于迅速，國際形勢尚不明朗，尿素期貨盤面行情糾結。

　　上周尿素期貨主力合約開盤1635元（噸價，下同）低位，最低1630元，隨后維持震蕩，最高1671元，最終收盤于1649元，最大波動幅度41元�，F貨市場，山東出廠價格下跌30~50元，河南下跌10~20元，河北下跌20~40元，安徽下跌40~50元。山東基差由76元收斂至31元，河南由46元收斂至41元，河北由66元收斂至51元，安徽由116元收斂至71元。從四大期貨交割省份跌幅看，尿素現貨跟隨期貨下跌，特別是山東、安徽現貨價格很好地擠出了水分。

　　上周，尿素期貨震蕩區間1640~1660元。期間，國際原油價格大幅上漲，國外金融市場也出現上漲，印度尿素招標公布，既有利多傳言，也有利空。紛亂中，多空雙方均有發力，但也出現新進多頭增倉，原有多頭平倉，亦或是新進空頭增倉，原有空頭平倉現象，說明多空雙方立場不堅定。

　　按收盤價計算，期貨市場經歷過高升水狀態。以山東出廠價為基準，期貨最高升水為2月21日的143元。也經歷過高貼水狀態，以山東出廠價為基準，最高貼水為3月20日的76元。期貨由高升水現貨轉為平水現貨，意味著利多氛圍的終結；期貨由深貼水現貨轉為平水，意味著利空氛圍終結。目前看，期貨深貼水狀態逐步向平水狀態轉化，可能出現新的市場投資機遇。由于05合約臨近交割，高升水與深貼水都不盡合理。 （魯證期貨孟令峰 郭慶）