3月中旬，小麥追肥掃尾，基層需求告一段落，尿素市場由漲轉跌。同時，隨著湖北地區磷肥企業復產，一銨市場供應量增加，市場價格同步下滑。在原料市場表現疲軟狀況下，復合肥企業開工率持續提升，春耕用肥供應更加寬松，40%高氮肥報價再難突破2000元/噸。

　　春節后，復合肥開工率提升可分為三個階段。第一階段為2月中下旬，復合肥企業集中復工，開工率直線式提升，截止到2月28日，復合肥開工率提升至47.30%，較春節期間增加34.50個百分點，較去年同期提升12.86個百分點。第二階段為3月上旬，復合肥企業開工率增速放緩，截止到3月12日，復合肥開工率約52.29%，較2月底提升4.99個百分點。第三階段為3月中旬，湖北地區多數肥企集中于10-15日復工，復合肥開工率再度直線式提升，截止到3月19日，復合肥開工率提升至61.56%，周環比提升9.27個百分點，周同比提升17.39個百分點。

　　表1　部分大型肥企生產狀況

　　山東、湖北、江蘇等主產銷區肥企開工率普遍較高，多數中大型肥企恢復正常生產。截止到3月19日，山東地區開工率約60.04%，較去年同期高22.19個百分點；湖北地區開工率約66.09%，較去年同期高21.01個百分點；江蘇地區開工率約52.63%，較去年同期高3.05個百分點。從同期開工率對比來看，湖北、山東地區肥企集中生產更為明顯，東北市場4月份進入補貨階段，需求缺口1成左右；中原地區春耕底肥出貨放緩，肥企產銷將于4月份進入夏季肥階段。

　　表2　夏季高氮肥原料成本及價格走勢

　　單位：元/噸

　　從備肥周期來講，3月中旬，小麥追肥進入掃尾階段，多數肥企及經銷商出貨重心集中在春耕底肥。同時，多數肥企及經銷商開始運作夏季肥，提前預收、鎖定價格。近期原料市場表現疲軟，高氮肥成本支撐減弱，肥企漲價阻力更大，業內更多關注原料市場，希望再次迎來漲價機會。

　　卓創認為，在基層剛需彈性弱狀況下，經銷商備肥謹慎。雖然復合肥開工率再度提升空間有限，但多數肥企生產或短期內保持平穩，保證夏季肥供應。原料方面，上游原料磷肥在湖北主產區肥企復產后，受供應增加影響，一銨價格仍或持續下滑。3月21日RCF印度發布尿素進口招標，將于3月30日結束，貨物將于5月5日前裝運，暫無具體數量及價格消息，基于特殊時期裝卸，業內持幣觀望心態濃厚，尿素短市價格看跌。因此，高氮肥原料成本利好轉弱，肥企漲價可能性更小。卓創預計，3月底肥企報價或持穩，4月份部分肥企或為提振預收，新單成交伴隨優惠。