6月24日，印度MMTC宣布開始新一輪尿素招標。

　　從印度歷年尿素招標的情況和后期相關因素的分析我們不難得出結論，國際尿素市場將出現供應緊平衡。此前，指望以印標來做空中國尿素市場的人恐怕要失算了。

　　印度去年新財年的第二輪招標時間是7月26日，今年提前了一個月。筆者查閱了印度從2013財年到2018財年尿素進口量的數據，分別是554萬噸、665萬噸、663萬噸、337萬噸、432萬噸、491萬噸。2013至2015年進口保持高位，2016年大幅下降，2017、2018年出現了持續的增長，這個變化同全球農產品價格走勢基本一致。印度今年5月份尿素銷量較去年同期增加35萬噸，而國際農產品價格也達到近3年新高。

　　農產品價格和尿素銷量之間進行相互印證，大致可以判斷今年印度國內尿素消費量會大幅增加(除非出現極端天氣)。截止到5月底，印度國內尿素庫存為110萬噸，而去年同期的庫存為194萬噸，兩者相差84萬噸。即使此次印度招標數量達到100萬噸，也僅僅只能彌補前期的庫存缺口。由此判斷，雖然印度新財年第二輪招標較去年提前，但后期的招標節奏基本與去年同步，下輪招標的時間可能在8月中旬前。

　　國際市場上，今年第一季度中國同比尿素出口增加100萬噸。在受天氣影響美國玉米種植進度嚴重滯后，且播種面積下降等重大負面因素影響下，中東尿素價格仍然從4月份的FOB230美元/噸左右上漲到現在的285美元/噸左右，中途幾乎沒經歷過大的調整，這透露出國際尿素市場供應緊平衡的強烈信號。造成這種情況最主要的原因有兩個：農產品價格和美國對伊朗的制裁。

　　相信不會有人懷疑農產品價格同化肥需求的關聯性，印度尿素消費的變化是間接證據。由此不難判斷，今年下半年不僅南美巴西、阿根廷等國的尿素需求會大幅增長，其它地區的尿素需求也會大幅增長。

　　再看美國對伊朗的制裁。24號，美國宣布對伊朗最高精神領袖霍梅內伊及伊斯蘭革命衛隊六名最高指揮官進行制裁，事實上宣布了雙方和談的大門已經關閉。由此判斷，6月份后，伊朗的尿素出口一定大幅低于去年同期。

　　由此，我們大致可以勾畫出下半年國際尿素市場的走勢：需求較去年同期大幅增加，而供應會大幅減少，國際市場后期持續向好的態勢十分明確。假如美伊沒有爆發直接的軍事沖突，那么價格重心將逐步抬高;假如美伊雙方擦槍走火，價格很可能出現暴漲。

　　有人擔心，中國產量增加，會增加出口，從而抑制國際價格的上漲。筆者認為這種擔心純屬多余：一是中國第一季度出口尿素同比增加了100萬噸，并沒有對國際價格形成壓力，后期增加的產量完全可以被國際市場消納;二是中國供應增加存在很大的不確定性，如國慶閱兵對安全和環保會提出更高要求，另外氣頭尿素天然氣原料價格據傳可能會上調，而天然氣供應也可能因為頁巖氣政策的變化受到影響。這類政策的變化可能引起價格短期內劇烈調整(類似的案例是一紙突發的唐山鋼鐵限產文件造成了鋼鐵價格大漲)。與此同時，國內尿素開工率基本達到極限，產量繼續大幅增加的可能性不大。國內市場再無利空，國際市場穩步向好，筆者堅定看好尿素后市。（農資導報）