節后已過去一周，但市場似乎仍是觀望占主導，企業出價稀少，經銷商接貨不多，市場走貨不暢，行情模糊。部分地區市場心態出現分歧，部分原以為年前經銷商備貨不多，年后啟動將提前，早早做好補倉的準備，但一直不見好轉，著急情緒增加;也有部分認為終端需求欠佳，需求量下降，季節推后是不爭事實，復合肥行情難言樂觀。其實，市場沒有想象中的那么好，但也不是那么的悲觀。

　　市場啟動緩慢有以下幾個方面，一是天氣原因，年后天氣寒冷，多地出現雨雪天氣，壓制市場的啟動;二是原料不穩定，年后氮、磷、鉀原料相較年前均有偏弱的跡象，對市場成本及心態支撐不足，同時也增加了企業新出價的難度;三是行情不明朗，雖企業多已陸續恢復正常，但價格多計劃元宵節后公布，部分甚至計劃月底或下月初再出臺。正因企業價格、政策不明朗，經銷商多持幣觀望，打壓了補倉的積極性。因此節后這一周，市場表現相對觀望低迷，但為什么說行情也不是那么悲觀呢?理由如下：

　　一是原料成本支撐，這是關鍵性因素。雖節后的原料成本較年前有所下降，但跌幅有限。由下表可見，以2月18日價格為例，與上月同日相比，尿素下跌0.27%，磷、鉀價格同比下降3%左右，氯化銨跌幅相對較大。換算成復合肥成本，以尿基3個15為例，每噸成本下降在20元左右;倘若以1月初相比，成本下降在80元左右。不過1月份，受持續成交、走貨不暢拖累，復合肥企業價格已出現明穩暗降，市場成交重心震蕩下移。另外主要企業的現貨庫存多是前期高成本原料所生產，且有部分高成本原料目前還未消化完，這將抑制企業的讓利幅度。因此，整體來看，雖然主要原料的價格行情欠佳，但對復合肥成本面仍有一定支撐。

　　二是供應面。眾所周知，2018/19化肥冬儲，經銷商冬儲量相對有限，部分僅為往年同期的一半，年后有集中補倉預期。另外隨著復合肥盈利水平的下降，企業為規避風險，以銷定產越來越明顯，雖春耕還談不上缺貨，但是緊平衡狀態還是可能存在的。而供應的收緊或偏緊對市場供應面將形成支撐。

　　三是需求面。一年之計在于春，春耕是播種的季節，對肥料需求量大概能占全年的30-35%，而隨著天氣轉暖，春耕將由南向北逐步展開，終端剛性需求啟動，市場交投氣氛改善，預計2月底至3月中上旬將迎來走貨高峰。

　　整體來看，近期復合肥市場有回落預期，但幅度不大，部分跌幅或在30-50元/噸，預計內地主流出廠45%s或在2300元/噸左右。元宵節后，企業出臺新價格、政策將增多，重點關注主要企業的具體政策和價格。