隨著各地農業追肥結束，國內尿素價格進入了下跌通道。那么，這個下跌會持續多長時間呢?

　　化肥價格經歷了2016年的暴跌之后，初步實現了去產能。在環保和原料的硬約束下，化肥率先走上了反彈通道。尿素價格從2016年低點的每噸1200元漲至今年高點的近2100元，漲幅超過70%。但農產品價格持續低迷，同化肥價格走勢形成了巨大的背離。加之國家實施化肥使用量零增長戰略，使得支撐高價化肥的基礎不穩定，經銷商的信心極其脆弱，淡儲幾乎名存實亡，市場價格幾乎全靠剛需來支撐。

　　當前的尿素市場又進入農業需求空檔期，復合肥原料需求存儲積極性不高�？梢哉f，尿素又進入了無處消化的地步，企業只能靠降價來搶奪有限的市場。假如沒有新的需求因素推動，比如出口，那么這個空檔時間至少會持續到8月中旬甚至更長。

　　如果沒有出口，尿素價格的底部在哪里?去年中國尿素出口同比減少421萬噸(實物量)，但產量減少583萬噸，國內有效供應量減少162萬噸。而今年減產幅度很難達到去年的水平，加之目前企業利潤都較高，或許市場又會回到嚴重供大于求的地步，尿素價格或再次考驗成本線。

　　那么，被寄予厚望的出口今年會有起色嗎?如果從國際市場上半年的表現看，筆者認為這種可能性是存在的。國際市場尿素價格從5月下旬開始反彈，至7月上旬反彈幅度達每噸60多美元。一是持續時間長，二是漲幅大，且國內價格下跌和國際價格上漲時間高度契合。筆者認為，這不是偶然的，而是對中國出口能力反復進行的證偽。中國3～4月價格下跌，國際市場擔心中國出口，從而跟隨下跌，但發現5月份中國不僅沒有出口，而且開始進口，從而開始大膽地“做多”�，F在國內價格下跌，國際市場肯定會擔心中國再次出口，使得國際價格再次下行。從這些跡象來看，國際市場目前還不能完全擺脫對中國尿素出口的依賴，出口依然可以期待。

　　中國尿素出口最大的希望是印度。從7月初就有傳聞印度要招標，但遲遲沒有動靜，看似反常，實則正常。目前國際市場除了南美有需求外，基本處于空檔期，印度招標推遲無疑會打壓國際價格，有利于其將采購價格壓到更低。我們已見證過印度應用毀標、小批量多頻次、大批量采購(今年4月份)等多種招標策略，這充分說明印度的招標不僅是基于國內需求一個維度，而是綜合考慮了國際市場的價格走勢。

　　那么，印度招標的節點大約在什么時間呢?筆者認為，要考慮以下因素：一是印度國內的庫存繼續下降，需要補充;二是繼續推遲下去，將與中國、歐洲和北美的農業需求時間疊加，會使得壓價政策失效;三是在印度沒有招標之前，國際價格和中國價格會跌到一個較低的水平。綜合判斷，8月上旬或許是印度招標的最佳時點。

　　假如印度在8月上旬開始招標采購，那么招標的量不會小，中國尿素出口的希望或將重新點燃。屆時，國內尿素行情可能會筑底反彈。 (余雷)