農歷清明將至，諺語講“清明前后種瓜點豆”，清明節也是春季氣溫升高、雨量增多的節點，預示著進入春耕春種的大好時節。春耕用肥季歷來被農資行業視為一年中最值得操作的行情之一。尿素作為大田農作物主流氮肥品類，僅從國儲量角度，便可以體現其重要性。然而從2017年四季度至今，尿素行情走勢波瀾，旺季不旺的局面再次出現�？陀^分析，近半年內的尿素價格漲跌多在常理之中，但又受到諸如政策調整、國際干擾等多方難料因素影響，價格正常調整中難免被炒漲、炒跌。如今，春季用肥在即，尿素行情卻尚未調整到位，且從經銷商與工廠博弈價格中，不難感受到與往年不同的市場氛圍。最明顯的差異便是心態上的轉變—尿素企業妥協忙保底，經銷商低庫存仍議價。

　　春耕供求面難及預期

　　傳統用肥旺季臨近，國內尿素行情卻始終不見好轉�；仡櫞汗澢皠虞m超2000元/噸出廠報價，當前不足1800元/噸的特惠價確實“不好交代”。畢竟淡儲期間的多數看漲理由未能兌現，況且其中還不乏所謂供求面這一最具說服力的重要支撐。

　　供應方面有賴尿素開工率的調整，去年四季度伴隨著“氣荒”“環保檢查”，全國尿素企業開工率順利下探到44%左右，業內評估春耕必定貨緊價揚。尿素主流報價在山東、河南等主產區工廠的炒作下，快速攀漲，直至突破2000元/噸。然而，與尿素大漲熱度形成鮮明對比的卻是下游淡儲商的冷靜對待，按需采購、控低庫存的操作方式成為了大、中農資公司的“統一口徑”。由此可見，國內農業需求面從一開始就沒有認可高價尿素，適度淡儲也是在提防終端市場的唱空。至于工業需求方面則是一如既往的平淡，受環保限制比起尿素企業有過之而無不及。

　　于是，一些業內認識懷揣44%的低開工為看漲理由，預測春節后尿素價格繼續大漲，然而這僅僅是“打臉”的開始，受政策干預，因“氣荒”停車的尿素企業在二月下旬陸續復產。行業開工率快速回調至55%的水平，市場對此反饋較快，尿素隨即跌價。業內人士重新預測尿素價格或將跌至1800元/噸以下，又是一次“打臉”。由于全國“兩會”促使河北以及周邊各省環保檢查升級，一部分尿素裝置被政策限產，尿素企業探漲勁頭兒再現，只不過此番再難調動起下游追漲興趣，行情難免夭折，重歸跌勢。事實上，一次次所謂的“打臉”并非分析者妄言，所參照的供求面、傳統旺季等利好因素可謂有理可依靠。唯一沒能預測到的就是臨時性政策。言盡于此，也只能說農時不等人，終端農民要么減少高價尿素用量，要么選擇了部分高氮復合肥以及其他替代肥類。至少從春季農業對尿素需求角度看，縮減量不可小視。整體供求局面不及大多數人的預期。

　　市場不利面仍在擴大

　　雖然春耕期間國內尿素供求局面不佳，但從用肥旺季的角度分析，不至于價格連續下滑，截至3月27日，山東、河北、河南的尿素價格不談工廠報價，只言實際成交，便已跌至1830元/噸，山西則有1750元/噸的外發價，甚至聽聞個別尿素企業推出保底銷售。觀察當前主流尿素企業存在幾個特點，即待發量少、固守報價、新單少。從中可以看出：下游經銷商隨采隨銷，降低囤貨風險，工廠待發量無法支撐其調價，無論是漲或是跌，打破此時平衡，就意味著新一輪價格博弈。而且，從旺季行情角度看，多數尿素企業鐵運外發需提前報計劃，一旦因調價錯失某地市場份額，將蒙受損失。至此，就不難理解暗降或保底的操作了。然而，工廠放棄定價話語權，下游商家不可謂“趁火打劫”也算是得理不讓人，繼續博弈低價尿素。且隨著國際尿素市場跌價、政策限產結束、煤價下滑等利空因素的加入，尿素市場或將經受又一輪挑戰。

　　綜上所述，春季用肥行情陸續啟動，前期看漲因素正在被快速消化，且往往難見預期效果。另外，農業需求萎縮的現實問題不可忽視，經銷商面對競爭市場份額而妥協低價銷售的尿素企業，仍有意猶未盡的議價心態。后期，尿素進口預期、煤價下滑、工業需求疲軟等問題亟待明朗，而本輪跌價行情或令主產區報價在三月底回調至1800元/噸以下。