上周，尿素價格持續小幅上行，但隨著價格不斷上漲，成交逐步減弱，下游客戶對于高價的抵觸情緒逐步加重。工廠目前待發依然較為充足，暫時收單壓力不大，但部分待發較少工廠短期有降價收單的可能。預計本周市場將以高位震蕩為主，上游工廠復產進度和復合肥工廠新一輪收單情況需要重點關注。

開工方面：據中國氮肥工業協會2024年5月14日調查，全國尿素日產量約為17.49萬噸，開工率約78.40%，其中以煤為原料的尿素企業開工率為76.96%，以天然氣、焦爐氣為原料的尿素企業開工率為82.61%。全國尿素企業開工率和上周相比下降5.12個百分點，同比下降0.26個百分點，其中煤頭企業開工率與上周相比下降8.26個百分點，同比下降0.17個百分點，氣頭企業開工率與上周相比上漲4.08個百分點，同比下降0.38個百分點。

國際方面：埃及出現一波尿素采購潮，促使FOB價上漲30美元/噸至310美元/噸，銷售總量或超過25萬噸。貿易商為彌補其6月的空頭頭寸，而從埃及采購的尿素其中大部分被運往歐洲大陸和土耳其。并且為了兌現EABC在埃塞俄比亞招采的中標量，埃及對外出售兩艘5萬噸級船舶貨物，至此供應端開始收緊。

在其他主要市場，空頭回補的爆發并未轉化為大量的新需求，但供應商報價已提高至較高水平。非美國尿素價格在中東市場穩定在275-285美元/噸FOB，其中4萬噸尿素以低幅280美元/噸FOB成交。生產商當前目標是以285-290美元/噸FOB價格銷售6月船期尿素。

在蘇伊士以西市場，美國國內需求堅挺，Nola的駁船FOB價已拉漲至290美元/噸高幅，進一步為市場起到支撐作用。同時，巴西價格上漲至205-315美元/噸CFR，且多數銷售成交價格維持在高價區間。

上周行情回顧：市場持續小幅上行，但隨著價格逐步上漲，下游客戶對于高價的接受程度逐步降低，抵觸情緒日益加重。供應方面，上游工廠檢修對日產量的影響達到峰值，局部地區出現供應緊張局面。山東及河南地區工廠中小顆粒尿素主流出廠報價2310-2360元/噸，較上周上漲約80元/噸。需求方面，復合肥工廠開工率依然保持高位，產成品走貨情況正常，原料主要以小單采購以正常生產為主。東北、西北農業市場啟動，部分貿易商集中補前期空單，市場價格持續上行。福建、兩廣等輸入省份受下游客戶受主產區價格傳導，被動接受價格上漲。兩湖地區因三寧、陜化、豐喜等主流貨源缺失，供應仍較為緊張。

本周行情展望：隨著檢修企業將陸續復產，尿素日產將增加5000噸。當前上游工廠庫存降至低位，由于近期價格持續走高，工廠控制收單，待發平均在3-7天，并未大量累積。需求方面，隨磷鉀肥價格同時上漲，新單成交目前并不順暢，如無明顯改觀，小型復合肥工廠及成本較高的大廠開工率將有小幅下降，且原料采購已經相對寬裕，當前價格下，暫無大量集中采購意愿。農業市場，東北市場備肥追高提前入市，如復合肥采購降溫，東北備肥有可能同步停滯。房產政策刺激下，膠板廠行業利好，但釋放仍需較長周期。期貨方面，復合肥開工、上游檢修利好出盡，上漲較為乏力，但宏觀政策利好及大基差水平下，仍有向上波動空間。整體來看，上游工廠復產進度及復合肥新單成交情況仍需高度關注。

（來源：肥易通化肥價格資訊；部分數據來源：中國氮肥工業協會）