回顧三季度行情以先漲后平為主。6月底至7月初的疲軟心態導致秋季備肥積極性有限，而后期漲勢的幅度相對明顯，速度快又使得8~9月整體提貨節奏加快。截至發稿，據統計秋季到貨量已達八九成，市場補貨需求有限，且當前價格水平偏高，后期下游會根據需求釋放時間高進高出，因此秋季波動預期有限。部分企業已將目光轉向新一季度的市場預收，那么四季度行情又會如何整理呢？

需求面涉及廣

為何冬儲關注度較高，主要是涉及全國市場。在主力市場東北，按照往年節奏，一般前期企業以計息收款為主，預計年前預收進度會到六七成，而鋪貨也會有明顯進展。然而目前化肥各產品價格已居于高位，因此整體觀望情緒較濃。南方冬儲目前也已有進展，一般到12月末到貨量會達到三成。另外還有華北、華中、華東等區域的冬儲，涉及小麥追肥以及春季作物用肥等，其中小麥追肥需求啟動在前。

應面偏緊

據不完全統計，國內復合肥產能達到1.5億噸，但年度平均開工僅僅在四五成，產能利用率有限。而近年來行情的寬幅震蕩，使得多數企業排產謹慎，且還需考慮原料備料情況以及下游提貨進展，因此如果需求集中釋放會導致供應偏緊的情況，例如今年秋季。另據統計，樣本企業庫存降為近三年低點，部分品種甚至缺貨。經銷商現貨庫存也多不足歷年庫存水平的50%，且季節結束后不留庫存的情況較為普遍，因此社會渠道存貨量也偏低。

原料波幅收窄

2023年化肥市場運行至今，各產品振幅較為明顯，在15%~80%。目前尿素、合成氨、磷肥、硫酸鉀運行水平高于年內均價，其他產品多數整理到與年內均價持平。后續來看，氮肥關注新裝置投產、淡儲、限氣等影響；磷肥關注供需面以及出口形勢；鉀肥關注供應情況以及政策導向。在保供穩價引導下，四季度行情預計以高位窄幅整理為主，部分品種10月或有回落空間，但幅度有限。對于復合肥而言，原料的窄幅整理或有利于推進原料備料以及定價。據悉，部分企業新價格還需在秋季結束后陸續明朗。

綜上，四季度復合肥市場在原料成本波動有限、社會庫存偏低、需求豐富等因素影響下先降后漲，維持窄幅整理趨勢。當然在市場啟動前，各方謹慎觀望是難以避免的，但季節推進，市場也勢必會跟進的。

來源：農資導報