尿素生產主要原料是煤和天然氣，即所謂的煤頭和氣頭尿素，中國煤頭尿素占總產量的70%以上。煤頭企業又有固定床、航天爐、水煤漿等生產工藝，一般來說固定床企業生產成本會比航天爐及水煤漿工藝高出300元/噸左右。

6月中旬以來，尿素市場向下調整為主，主流地區尿素價格從高時3250元/噸下滑到低時2200元/噸左右，進入9月份尿素市場有所改觀，在成本上漲、需求增加、淡儲入庫、國際尿素價格大漲刺激等利多因素影響下，價格或開始震蕩向上運行。今天我們從成本端來看尿素價格上漲的能否持續。

原料價格上漲，尿素工廠生產運營壓力大

8月份由于部分民用貿易商夏季囤煤、下游前期檢修工廠陸續恢復生產生產，市場需求增加，同時供應方面煤礦保供電煤任務嚴峻，加之主產區部分區域疫情導致公路運輸不暢，市場供應整體偏緊，無煙煤價格持續上漲，截止9月1日市場無煙煤價格已較8月上旬上漲200-300元/噸，尿素企業成本壓力大大增加。

目前不光尿素，尿素企業副產品液氨、甲醇價格也不景氣。首先是液氨，從7月份以來，液氨市場進入下行通道，7月1日國內液氨均價為4305元/噸，7月中旬氨市場均價降至3376元/噸，9月1日中國液氨市場均價降至3238元/噸。液氨產品和尿素一樣自7月中下旬以來進入虧損狀態，消耗工廠利潤。再來看甲醇，煤化工企業尤其是尿素生產企業聯醇裝置自2021年以來一直虧損，尤其今年甲醇長期低位運行侵蝕企業的利潤和現金流。

由于原料上漲，尿素企業主要產品價格還都處于低位，目前固定床工藝企業一直在虧損生產，而航天爐、水煤漿等新工藝企業實際運營質量也十分不樂觀。

后期無煙煤價格支撐較強，尿素上漲動力充足。

9月下旬取暖煤將入市采購，10.15前后國內部分地區進度送暖季，鑒于去年嚴峻的煤炭形勢，市場和工廠以及地方政府勢必會提前儲備，且10月中旬即將召開“二十大”會議，屆時安監、環保檢查趨嚴，市場煤供應可能持續處于偏緊狀態，后期無煙煤價支撐較強，有繼續上漲預期。而尿素企業迫于成本及經營壓力，也會順勢上調尿素價格。