公司與新疆農資集團及其下屬全資子公司阿克蘇農佳樂肥業公司(簡稱“農佳樂肥業”)簽署增資合作協議。公司與新疆農資集團擬以農佳樂肥業作為合作平臺建設新型作物專用肥項目,規劃建設20萬噸/年新型作物專用肥、10萬噸/年水溶肥、10萬噸/年功能性液體肥料,首期共同向農佳樂肥業增資5000萬元,其中公司出資3060萬元,取得增資后農佳樂肥業51%股權,新疆農資出資1940萬元,取得增資后農佳樂肥業49%股權。

借力新疆農資渠道開拓水溶肥市場。

水溶肥是指能夠完全溶解于水的多元素復合型肥料,相比傳統復合肥,其在速效性、有效養分吸收率、節水性等方面具有明顯優勢。水肥一體化已被正式納入“國家農業十二五規劃”,目前國內水溶肥占化肥市場份額不到3%,水肥一體化應用面積約3000萬畝,而按照農業部出臺的《水肥一體化技術指導意見》規劃,到2015年水肥一體化推廣面積將達到8000萬畝以上,新增推廣面積5000萬畝以上,預計將帶來超過500萬噸的水溶肥市場需求。

新疆地區氣候干旱,農業用水資源貧乏,同時滴灌技術發達,具有推廣水溶肥的先天有利條件。新疆農資集團是新疆地區農資流通龍頭企業,銷售和配送網絡已覆蓋全疆15個地州、83個縣市、800個鄉鎮和1600個自然村,擁有農資連鎖經營網點4500余個、配送中心7家。公司水溶肥產品是在引進世界先進技術的基礎上通過自主研發完成,在國內處于領先地位,未來有望借助新疆農資集團的渠道優勢實現水溶肥產品的快速推廣。

公司產品結構持續升級,在緩控釋肥領域目前已處于國內市場絕對領導者地位(市占率近50%),近年來明顯加大硝基肥和水溶肥等新型產品的產能投放和市場推廣,未來有望形成新的利潤增長點。

維持“買入”評級。

公司在2014年11月完成非公開增發,考慮業績攤薄影響,預計公司14~16年的EPS分別為1.11、1.46、1.89元,維持“買入”評級。

風險提示:新產品銷量不達預期