2016年是全球鉀肥供應過剩，國內市場一片低迷的一年，由于國際鉀肥價格大幅走低，中國鉀肥大單“托底”，導致國內鉀肥社會庫存居高不下，市場價格跌至近10年新低，市場形勢嚴峻。隨著各項優惠政策的相繼取消，企業效益每況愈下，利潤持續下滑。由于國內外需求增速放緩、供大于求、市場競爭日益激烈，而成本高企，導致我國鉀肥行業在產量、銷售收入雙增長的同時，利潤卻出現大幅下滑。

　　國內鉀肥龍頭鹽湖股份年報顯示：2016年實現凈利潤3.41億元，同比下滑38.95%，扣除非經常性損益后歸屬母公司凈利潤為-1.24億元，凈資產率為1.44%，扣除非經常損益后的凈資產收益率為-0.52%。

　　鹽湖股份表示，凈利潤大幅下滑的主要原因為鉀肥價格同比2015年有所下滑,同時取消增值稅先征后返政策導致營業外收入減少4.3億元,另外，海納化工轉固導致虧損擴大。

　　“2016 年下半年新產能投產，現有產能已超過500 萬噸。自2015 年9 月份取消鉀肥增值稅先征后返，同時鉀肥價格持續下滑，導致2016 年公司全年凈利潤下滑明顯,但公司鉀肥仍保持高盈利能力,仍是公司主要利潤來源之一。”鹽湖股份強調，未來幾年全球鉀肥的產能擴張相對放緩,產能投放高峰結束，加之國家環保要求提升限制中小產能開工，鉀肥供需有望重歸平衡，進入良性發展。

　　另外，鹽湖股份化工公司、海虹公司綜合化工項目有望逐步實現減虧。公告顯示，2016 年化工一二期項目虧損11.3 億元，同比減虧4.27 億元，公司降本減虧增效成效顯著。但海納化工PVC 一體化項目虧損7.45 億元，虧損同比擴大明顯,主因是轉固較多。2016 年綜合化工三期金屬鎂項目試車取得突破,核心裝置是10 萬噸金屬鎂，目前PVC、鉀堿、DMTO、甲醇、核心裝置金屬鎂工藝流程全部打通,預計今年實現量產。

　　碳酸鋰項目產能釋放創造鹽湖股份新盈利增長點。鹽湖股份目前擁有1 萬噸優質碳酸鋰產能，2015年產量3705噸，2016年同比略有增長，同比扭虧為盈。公司與比亞迪成立青海鹽湖比亞迪資源開發公司，持股49.5%,未來將推廣3 萬噸碳酸鋰項目，受益于新能源等需求增長，擴建3 萬噸產能有望為公司帶來可觀收益。

　　目前鹽湖股份的確業績大幅度下滑，而且未來會連續虧損。這主要是因為前幾年，受到國家政策扶持，導致鉀肥產能大幅增加，但是隨著稅收優惠政策取消，加之國家環保要求提高，會有一部分中小企業退出市場，屆時鉀肥供需平衡之后，企業有望重新獲利。

　　2017年一季度業績預告顯示，鹽湖股份預虧3億到2.24億元。鹽湖股份表示，當季度其氯化鉀銷量較上年同期下降 27 萬噸，并且金屬鎂一體化項目及海納化工項目部分在建工程轉固定資產，由于主要產品生產成本較高，導致虧損比上年同期增加。

　　點評：

　　在當今化肥產能過剩、經營條件放寬、政府優惠取消、物流變革、農產品低價以及國際鉀肥價格持續走跌等經濟大環境下，2017年鉀肥市場化的競爭將更加激烈，行業發展也會更加有序，優勝劣汰更加明顯。鉀肥企業還需繼續深化轉型升級，整合行業資源，降低生產成本，調整產品結構和改變服務模式，多方面多渠道的提升自身競爭力，主動應對挑戰，贏得市場機會。