一：月度市場概述

　　2019年2月正值中國春節假期，尿素市場整體表現偏弱，尤其是春節長假結束后(2月11日)，由于國內尿素產量提升明顯，而需求增長有限，國內尿素行情出現一輪明顯下滑的行情，但至2月底，受需求提升拉動，國內行情反彈。需求面，春節假期結束伊始，受氣候寒冷等因素影響，國內農業市場需求清淡，僅蘇北等局部地區受雨雪天氣影響，略有農業需求，而后隨著天氣的轉暖，2月底北方小麥產區返青肥需求啟動，這也成為拉漲國內尿素行情的主要推手。工業市場需求在春節后也呈緩慢回升的趨勢，膠合板廠在正月十五后已陸續恢復開車，但對尿素需求尚不活躍，而下游復合肥工廠受銷售不暢等因素影響，開工恢復情況不甚樂觀，對尿素需求恢復也顯緩慢。開工面，2月份國內尿素工廠開工恢復明顯，全月國內平均尿素日產14.3萬噸，環比及同比均呈增長的趨勢，環比1月份平均日產12.4萬噸增加約1.9萬噸，而同比2018年2月份平均日產12.5萬噸增加約1.8萬噸。行情面，2月25日之前受供應面增加而需求持續走弱影響，國內尿素行情呈下行趨勢，且隨著春節預收訂單發貨結束，工廠銷售壓力增加明顯，而2月25日后隨著氣溫的回升，小麥產區農需開始啟動，國內尿素行情止跌反彈，同時受買漲不買跌心態影響，工業需求也略有恢復。

　　二、產量分析

　　安云思2月28日數據顯示：2019年02月，尿素日產量維持在13.8萬噸-14.7萬噸之間，本月月產量在401.5萬噸，2018年同期在350萬噸。

　　按照滿負荷23.7萬噸計算，開工率維持在58%-62%之間，氣頭尿素裝置復產是產量提升的主要原因，而本月新疆兗礦、中煤和河北正元等停車檢修則短時間的抑制了產量的增速。

　　三、進出口數據

　　2019年1月份中國尿素出口量大約59萬噸，同比2018年1月份出口的14.3萬噸翻倍增長，增長率達312.6%。2019年國內尿素進口量大約0.03萬噸，同比2018年1月份進口的0.13萬噸減少約76.9%。

　　四、開工狀態分析

　　2019年2月份國內尿素平均日產量在14.3萬噸，開工率大約60.3%，而2019年1月份國內尿素平均日產約12.4萬噸，開工率約52.4%，環比增長15.3%;2018年2月份國內尿素平均日產12.5萬噸，同比增長約14.4%。

　　數據截止2月28日。

　　五、市場需求狀態分析

　　農業尿素市場需求：2月份國內農業尿素市場需求偏弱，2月25日前受氣候寒冷等因素影響，農業需求量較為有限，僅蘇北等局部地區略有冬臘肥需求，而受工廠價格下滑影響，下游農業經銷商多處于觀望狀態。2月25日后，隨著氣溫的轉暖，陜西、河南、山東及河北等小麥主產區返青肥需求開始啟動，市場交易開始放量，這也成為推動2月底國內尿素行情反彈的主要利好。

　　工業尿素市場需求：國內工業尿素市場2月份整體表現不盡如人意，春節后下游膠合板及復合肥廠生產恢復緩慢，正月十五后下游膠合板廠陸續恢復開工，但整體開工率仍大約5成左右。下游復合肥工廠受銷售不暢及成品庫存偏高等影響，開工恢復程度不及膠合板廠，2月份整體開工率不及4成，對下游尿素產品需求呈不溫不火的狀態。

　　六、原料價格走勢

　　2月份，動力煤市場震蕩運行，焦煤市場穩中向好。具體來看：2月份受春節假期影響，市場整體運行平穩居多,節前煤炭市場持穩運行，春節過后，受供應收縮預期疊加下游開工補庫影響，需求釋放，動力煤、焦煤市場均有所上漲，北方港口動力煤價格上漲后銷售壓力漸增，價格再次弱勢回調。

　　3月份，國內煤炭市場或將出現上下游博弈行情。進入3月份，隨著氣溫逐步升高，各地冬季用煤旺季將逐步結束，取暖煤需求將明顯下降，同時下游電廠庫存仍處在相對高位，采購需求一般;供應方面，受近期幾起事故影響，產地安全檢查力度加大，部分主產煤省停產煤礦的復產進度緩慢，相關部門要求全力做好“兩會”期間煤礦安全生產工作，一季度全國煤炭產量將受到較大影響;整體來看，動力煤供需雙弱，價格可能震蕩偏強運行。焦煤市場，國內焦煤生產基本正常，由于澳煤進口受到限制，疊加山東要求沖擊地壓煤礦核減20%產能，整體上利好占據上風，預計焦煤價格穩中有漲。

　　七、國際市場走勢

　　7.1 國際綜述

　　本周國際尿素市場部分區域行情有趨穩的跡象，本周市場整體表現仍較安靜，行情漲跌互現，波動幅度不大。本周初有兩批低價大顆粒尿素成交，折合中東尿素出口凈價在231-233美元/噸FOB。美國諾拉港最低價格已低于230美元/短噸FOB。

　　目前國際尿素市場多在討論對于未來4-5月份的行情預期，通常講4-5月份國際尿素市場交易量將相對較低，而2019年4-5月份這種情況改變的可能性也不大。

　　國際市場焦點：

　　1、美國/巴西

　　美國和巴西兩個市場價格水平都在250美元/噸CFR左右。巴西3-4月份尿素市場需求較弱，價格仍將下滑，而美國春季尿素市場需求應該堅挺，但目前無人敢確定這種情況會發生。

　　2、亞洲尿素市場需求仍較低迷

　　東方尿素市場行情繼續疲軟，伊朗尿素正在低價滲透，一定程度上影響到對于其他國家的進口。

　　3、后市仍應謹慎

　　大部分貿易商認為4月份國際尿素價格仍將下滑，因此操作謹慎，預計價格或將低于去年同期20美元/噸左右。

　　7.2 國際價格表

　　八、價格走勢分析

　　國內主要尿素工廠出廠價格對比

　　工廠名稱 2月28日 1月31日 漲跌幅

　　黑龍江大慶 限氣停車 限氣停車 ??

　　中海油華鶴 2080-2120 2080-2120 =

　　遼寧華錦 1880-1930 1880-1930 =

　　山東魯西 1960-1960 1920-1920 ↑40

　　山東華魯恒升(大顆粒) 1960-1960 2000-2020 ↓40-60

　　山東華魯恒升(中顆粒) 1890-1910 1900-1910 ↓10

　　山東東平瑞星 1860-1860 1880-1900 ↓20-40

　　山東壽光聯盟 1870-1920 1880-1920 ↓10

　　山東陽煤平原 1880-1880 1920-1930 ↓40-50

　　河北正元 1860-1890 1880-1900 ↓10-20

　　河北東光 1870-1870 1880-1890 ↓10-20

　　山西蘭花 1820 1850 ↓30

　　山西天澤 暫不報價 暫不報價 ??

　　山西豐喜 1800 1800 =

　　山西晉煤 1800-1850 1800-1850 =

　　河南中原大化 1900 限氣停車 ??

　　河南心連心 1880 1920 ↓40

　　河南晉開 1860 1860 =

　　江蘇靈谷 1920-1930 1990-2000 ↓70

　　江蘇新沂恒盛 1900-1910 1950-1960 ↓50

　　安徽昊源 1880-1900 1930-1950 ↓50

　　安徽臨泉 1880-1880 1920-1920 ↓40

　　陜西陜化 1826-1826 1826-1826 =

　　陜西渭化 1826-1826 1826-1826 =

　　陜西奧維乾元 1720-1730 1750-1750 ↓20-30

　　甘肅劉化 2050-2050 停車 ??

　　新疆阿克蘇華錦 1650 1650 =

　　新疆兗礦 1630 1630 =

　　新疆中能 1650 1650 =

　　新疆天運化工 暫停報價　 暫停報價　 限氣停車

　　新疆心連心 1650 1650 =

　　內蒙古博大 = 1650-1700 2月底1600預收充足封單

　　內蒙古天潤 1730 1700 ↑30

　　內蒙古中煤鄂爾多斯 1810東北 1810東北 =

　　內蒙古聯合化工 暫停報價 暫停報價 暫停報價

　　內蒙古鄂爾多斯化學工業 暫停報價 暫停報價 暫停報價

　　內蒙古億利億鼎 1750 1750 =

　　重慶建峰 1950 1950 =

　　中海油天野 暫不報價 限氣停車 2月4日復產主發合同戶

　　中海油富島 1850-2020 1850-2020 =

　　湖北三寧 1900 1930-1980 ↓30-80

　　九、后市預測

　　國際市場：受上周埃及低價尿素成交增量等因素影響，本周國際尿素行情現趨穩跡象，但市場整體交易狀態仍不活躍，印度預計3月底前發布新一輪尿素招標的可能性不大，且4-5月全球多地尿素市場需求仍處傳統淡季，屆時尿素行情走勢仍不容樂觀�？傮w看3-5月份國際尿素行情對于國內的影響仍較弱，因此國內尿素行情走勢還將重點取決本國市場的供需狀態。

　　國內市場：經過2月底的一輪反彈后，目前國內尿素行情已逐步趨穩，盡管新單交易情況一般，但因工廠多有前期低價訂單支撐，故行情暫可維持，預計近期國內尿素行情將以穩中小幅波動為主。但國內春季農業需求結束后，工業需求對行情支撐力度或將有限，預計隨著需求的走弱，國內尿素行情3月份還將再現一輪跌勢。而價格下行的趨勢可能會在4月份發生改變，高氮復合肥的生產旺季及夏季農業用肥的備肥或將為4-5月份的尿素市場帶來提振。