國內需求結構轉換。近期，國內復合肥生產對尿素需求暫告一段落，工業肥利好支撐減弱。同時，由于南方頻繁降水，使得膠板行業開工率嚴重受挫，從而令原料尿素的采購需求大減。至此，尿素工業需求難尋支撐，這也成為了5月底到6月初尿素行情震蕩的導火索。幸而國內農業采購需求及時跟進，加之市場庫存不足作為信心支撐，尿素價格迅速止跌，局部還出現了小漲情況。但也有令人擔心的隱患存在，受所謂厄爾尼諾極端天氣影響，我國年內或將持續“南澇北旱”的氣候，全年農作物生產勢必首當其沖。事實上，從本周開始已經影響到了安徽、江蘇等地的麥收，更有可能推遲本輪尿素行情。另外，“北旱”的預測將直接降低了經銷商為后期玉米備肥的積極性，畢竟我國農業生產還不能擺脫“靠天吃飯”的窘境。因此，氣候對后期尿素行情的制約較為明顯。

尿素出口再受關注。經過印度年內三輪尿素招標的印證，國際報價被博弈到了更高價位。據最新消息稱：黑海小顆粒尿素離岸報價290-298美元/噸;波羅的海小顆粒尿素離岸價286-290美元/噸;中國小顆粒尿素離岸價已漲至303-310美元/噸。這些調價無疑是沖著印度即將發布的招標而來一次比一次高的尿素招標成交價意味著其抄底預期數次落空�；仡檮倓偨Y束的巴基斯坦招標，小顆粒尿素低端到岸價在318美元/噸的水平成交，并有傳言稱貨源來自中國，去掉運費，離岸價可合算到303美元/噸，這樣的價位倒推國內出廠噸價只有1600元/噸，顯然低于當前1700元/噸的主流報價。但如果從前期低價港存或者部分企業急于消化庫存的角度考慮，303美元/噸的離岸價還是可以接受的。當然，這還要看抵制低價出口的說法會不會“如約而至”。另外，當前我國尿素主流集港價在1740-1760元/噸，對應的意向離岸噸價大概在310美元左右。事實上，國內廠商因后期需求不明朗而重燃出口熱情，印度因農業旺季需求將再啟80萬噸尿素招標，價格博弈雖不可避免，但從1-4月印度仍然能從中國進口225.7萬噸尿素的事實來看，我國仍掌握定價話語權。

綜上所述，雖然短期國內尿素市場工業需求疲軟，但農業即將進入6、7月傳統用肥旺季，自然會彌補內需方面的工業缺口。另外，“南澇北旱”的氣候現狀或將短暫推遲用肥期，但這卻有望與后期出口利好疊加。僅從利空利好角度分析來看，近期尿素行情的止跌企穩并反彈的過程已經消化了大部分利空，并使價格重新筑底。而隨著下游對后市信心的建立，尿素價格則有可能被繼續炒高，出廠報價或將觸及1800元/噸。