節后，化肥農藥價格繼續上漲，由于北半球春耕逐步推進和春節假期內國際大宗商品價格的大幅上漲，近期國內外尿素、磷肥、鉀肥均呈現穩中有升的局面。從農產品（000061）的產業鏈看，化肥農藥是不可或缺的一個環節，如果說農產品的漲價和去年開始連續不斷的自然災害存在必然聯系，那化肥農藥的機會則在于農產品漲價的預期以及春耕來臨的需求。

　　國務院總理溫家寶2月9日主持召開國務院常務會議，出臺十項措施扶持糧食生產，其中包括：實施冬小麥返青拔節弱苗施肥補助，每畝補助10元。而春耕是化肥的最大消費時段。春耕用肥占全年化肥消費量約60%，供需情況將影響化肥價格。

　　雖然化肥一直面臨著過剩的局面，但是目前化肥原材料價格上漲、運輸壓力增大以及化肥下游經銷商庫存不足，這些使市場對于化肥價格的堅挺抱有希望。華融證券認為，由于尿素產品產量下降、經銷商庫存較低以及成本支撐等原因，今年春耕行情中最值得關注的是化肥品種。

　　去年10月以來，北方冬麥區降水持續偏少，河北、山西等八省部分地區旱象出現并持續發展，干旱發生時間比2008年提早了1個月左右。據農業部最新數據，截至2011年2月9日，山東、河北、河南、山西等八省冬小麥受旱面積達11595萬畝，其中嚴重受旱面積2536萬畝，受旱面積占八省冬小麥播種面積的42.4%。

　　信達證券認為，如果河北、山西等八省部分地區旱情持續發展，將會嚴重影響我國糧食產量，進而嚴重影響化肥的施用量以及價格，加劇目前化肥產能過剩的矛盾。對農藥市場的影響也和化肥類似，在連續經歷了2009年、2010年兩年的小年之后，如果以上地區的旱情現象得不到緩解，今年農藥市場將繼續低迷。

　　不過，東興證券分析師楊偉2月15日接受理財一周報記者采訪時指出：“現在雖然有旱情，但是對春耕影響有限。”

　　楊偉表示，現在的旱情還沒嚴重到令春耕無法使用農藥化肥的程度，就以山東來說，這兩天剛下了雪，對旱情有所緩解。

　　如果說災害對化肥農藥的利好更多程度上來看應該是未來市場的預期，中投證券認為，干旱將增加農產品漲價預期，在通脹和全球糧食供給偏緊的背景下，市場擔心中國因小麥減產而大量進口糧食，從而進一步加劇國際糧食的緊張局面。糧價上漲有利于化肥需求增加。

　　另外，從歷史上看，大旱之后必有大災沒有數據支持，而且就算有大災對農藥需求的拉動也有限，所以其對農藥的影響不大，更多的是市場主題投資或情緒的影響。

　　華魯恒升（600426）

　　超級牛散憑借定增入駐

　　隨著尿素、DMF（二甲基甲酰胺）逐步走向過剩，華魯恒升（600426）著力打造聚氨酯配套產品群、醋酸及衍生物產品群、有機胺產品群和肥料四大板塊，推動產品結構的調整升級。

　　公司核心優勢在于原料成本低、資源利用率高和工程化能力強。公司通過熱、電、合成氨、尿素、甲醇、醋酸、DMF等產品的多聯產，顯著提高了資源綜合利用率。

　　金元證券認為，2012年公司業績有望爆發式增長。2010年市場低迷和成本優勢下降，公司業績有所下降。近期原料煤成本優勢恢復，DMF和醋酸市場的逐步復蘇推動公司業績好轉。新的醋酸、己二酸、煤制乙二醇項目主要將在2012年貢獻利潤，公司業績將爆發式增長。長期內，公司依托低成本優勢和優秀的管理能力，不斷構建四大板塊、提高產品附加值，公司業績有望持續增長。給予公司“買入”評級。

　　從公司的股東結構看，華魯恒升背后有牛散戶和強勢創投入駐。2010年12月，公司實施定向增發。在本次定向增發中出現了岳麗英。數據顯示，岳麗英通過定向增發持有公司1000萬股，成為公司第八大股東。值得注意的是，“岳麗英”名字還出現在多個股票中，2010年一季度這個名字同時出現在深桑達A（000032）（000032）、青海明膠（000606）（000606）、禾嘉股份（600093）（600093）這三個股票中。

　　而另一個創投，景隆融尊（天津）股權投資基金合伙企業（有限合伙）通過定向增發持有1480萬股限售股，而該創投還參與了三花股份（（002050）的定向增發。

　　此外，該股還被大股東增持，1月25日公告顯示，華魯恒升（600426）控股股東華魯恒升集團的一致行動人德州熱電于2011年1月24日通過上交所證券交易系統增持公司股份5萬股。增持后，華魯恒升集團及一致行動人合計持股比例為30.40%。

　　華昌化工（002274）

　　王亞偉兩只基金慷慨加倉

　　華昌化工（002274）存在良好盈利預期。2010年三季報顯示，公司預計2010年度歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長幅度為90%～110%。

　　公司位于江蘇省張家港市，是長三角地區大型化肥生產企業，主營產品為尿素、復合肥、純堿、氯化銨等，目前公司擁有產能為合成氨40萬噸/年，尿素40萬噸/年，復合肥80萬噸/年，純堿60萬噸/年，氯化銨60萬噸/年。產品主要銷往江蘇、浙江、上海。

　　從去年9月份以來，公司主營產品尿素和復合肥價格上漲趨勢明顯，公司基本面明顯改善。公司通過改造合成氨生產工藝提高型煤制氣比例，這將明顯降低合成氨噸生產成本。同時公司動力結構國債調整項目預計明年能夠投入運營，其將為公司節省3萬-4萬噸燃料煤，合計節省成本1464萬-1952萬元。

　　信達證券認為，化肥的價格持續上漲，即使在開工率不足的情況下，也對華昌化工的業績有較大的支撐。

　　公司積極發展多元化經營戰略，通過收購華昌藥業、參股江蘇艾克沃環保能源公司進軍醫藥化工和環保領域，培育公司新的利潤增長點。

　　根據公司三季報，其十大流通股股東中，王亞偉旗下的華夏大盤精選（愛基,凈值,資訊）證券投資基金和華夏策略精選（愛基,凈值,資訊）靈活配置混合型證券投資基金在三季度加倉后分別持有該股300.93萬股和200.7萬股。

　　同時該股牛散戶扎堆，十大股東中，林仁平三季度新進買入67.5萬股，而同樣的名字出現在*ST大通（000038）2009年年報和2010年一季報中，該名字也出現在廈門信達（000701）（000701）的2009年年報中，而廈門信達在2010年初發起一波漲勢，從10元上漲到15元左右。

　　而另一個散戶張瑛持有45.5萬股華昌化工，同樣的名字出現在洪城股份（600566）（600566）的一季報中，而洪城股份此后創出了13.26元的新高。

　　二級市場上，該股自1月底開始縮量上漲，截至2月14日收盤，已走出了10連陽。

　　長青股份（002391）

　　標桿企業，業績看漲

　　長青股份（002391）同樣有良好的業績預期，根據2010年三季報顯示，預計2010年1-12月歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長10%～20%。

　　長青股份是國內化學農藥生產企業，產品涵蓋除草劑、殺蟲劑、殺菌劑等三大系列共20種原藥、61種制劑。公司產品以高毛利、小品種農藥為主，其中產量相對較大的為氟磺胺草醚（除草劑）和吡蟲啉（殺蟲劑）。

　　公司除草劑、殺蟲劑和殺菌劑收入占比分別為58%、36%和5%，以除草劑和殺蟲劑為主。收入占比較大的2種產品氟磺胺草醚和吡蟲啉分別占39%和24%。

　　公司產品種類豐富，取得登記的包括20 多種原藥以及60多種制劑產品，覆蓋除草劑、殺蟲劑和殺菌劑三大系列，其中氟磺胺草醚隨著今上半年募投項目的投產，產能將達到2400 噸，產銷量穩居國內第一。

　　而公司產品中的吡蟲啉價格觸底反彈，今年有望實現量價齊升。2010年，吡蟲啉由于全球最大的生產商拜耳公司的去庫存使得吡蟲啉市場嚴重供過于求，產品價格隨之大幅下降，2010年公司吡蟲啉產品銷售價格由2009年的11.4萬元/噸下降到8.4萬元/噸，嚴重拖累了公司的業績。但隨著2010年年底市場供需的平衡，產品價格出現反彈，目前約為10.2萬元/噸，華創證券預計今年吡蟲啉價格將繼續小幅反彈的趨勢。

　　東海證券預計公司2011-2012年EPS將達到0.88元、1.14元，給予“增持”的投資評級。