近期尿素價格企穩反彈，中小企業虧損停產或使春耕供應不足。近期尿素價格結束下滑，主流廠家報價企穩，但主流市場價小幅反彈30~50 元/噸，一方面由于煤炭價格上漲，且運力不足，推高尿素成本，另一方面，按照目前無煙煤到廠價1600~1800 元/噸測算，大量中小氮肥企業成本超過1900 元/噸，普遍虧損，預計停產面將增大，供應量呈現下滑跡象，此外，經銷商淡儲或聯儲有所啟動，市場略有回暖。我們判斷：煤價繼續堅挺，尿素開工率繼續走低，淡儲積極性受限，加上運力緊張，冬儲量將面臨不足，明年春耕用肥緊張的概率繼續增大，屆時價格可能出現超預期上漲，春耕行情仍值得期待。

　　DAP 穩中續漲，MAP 止跌回升。DAP 到站價穩定在3350~3400 元/噸的高位，部分地區市場價繼續上調，雖然生產企業正向冬儲區（一級經銷商）全力發貨，但受制運力和冬儲啟動晚，預計春運前僅能到貨冬儲量的60%，且目前二級經銷商冬儲熱情仍很低下，明年春耕儲備仍面臨風險，集中用肥或至價格上漲。

　　俄羅斯鉀肥巨頭合并。12 月20 日，俄羅斯兩大鉀肥企業Uralkali 和 Silvinit之間的合并獲得雙方董事會批準。Uralkali 計劃以14 億美元的代價收購Silvinit 20%的股權，并且通過額外配售股份收購后者余下的股權，將誕生全球第二大鉀肥企業，鉀肥資源的壟斷性和巨頭定價能力進一步提升。